هجینگ در بازارهای مالی

هجینگ در بازارهای مالی

با توجه به مسائل و مشکلات صندوق‌های بازنشستگی ایران، در سال 1396 سند نظام تأمین اجتماعی چندلایه توسط وزارت کار، تعاون و رفاه اجتماعی ایران منتشر شده است. بر اساس این سند، لایۀ اول مربوط به وظیفه حمایت اجتماعی دولت از اقشار کم درآمد است و از طریق بودجه عمومی دولت تأمین مالی می‌شود. لایه دوم از نوع طرح‌های مزایای معین بوده و تأمین مالی آن به صورت موازنه نقدی است. طرح لایه سوم از نوع کسورات معین و تأمین مالی در آن از نوع اندوخته‌گذاری کامل است. سرمایه افراد در این نوع طرح‌ها به طور کامل در یک حساب انفرادی اندوخته‌گذاری می‌شود و صندوق‌های بازنشستگی سرمایه‌ی انباشت شده در این حساب را سرمایه‌گذاری کرده و در زمان بازنشستگی، اصل مبلغ و بهره تعلق گرفته‌ به آن، به فرد بازپرداخت می‌شود. نکته مهم در این میان، عدم تضمین میزان پرداخت به فرد در دوران بازنشستگی است. به طور مشخص در این طرح تمامی ریسک‌ها به فرد منتقل می‌شود. چالش اصلی طرح کسورات معین غلبه بر تورم است. این‌ چالش در اقتصاد ایران که در سال‌های گذشته دارای تورم مزمن بالا بوده، می‌تواند تبدیل به یک مانع شود. رفع این مانع مستلزم اتخاذ رویکرد پوشش (هجینگ) تورم است. به‌این منظور می‌باید شناسایی شود که کدام ابزار مالی قادر است در بلندمدت تورم را پوشش دهد. یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد که یک سبد سهام میانگین که نرخ تغییرات ارزش آن معادل تغییرات شاخص کل بازار سهام تهران باشد قادر به هجینگ تورم است و می‌تواند مبنای سرمایه‌گذاری در صندوق‌های با کسورات معین قرار گیرد. در پردازش اطلاعات از داده‌های 133 ماه منتهی به خرداد 1399 استفاده شده است. با توجه به واکنش نامتقارن بازار سهام به تورم، از روش غیر خطی NARDL استفاده شده است.

1. Attarioan, E. (2011). Challenges Facing the National Pension Fund and the Strategies to Overcome the Challenge. Ministry of Welfare & Social Security. (In Persian)

2. Arnold, S. and Auer, B. (2015). What do scientists know about inflation hedging? The North American Journal of Economics and Finance, 34, 187-214. [DOI:10.1016/j.najef.2015.08.005]

3. Azar, A. & Safari, M. (2016). Identifying the Factors Affecting the Sustainability of Private Pension plans Using Fuzzy Cognitive Mapping Methodology. Managemant Science of Iran, 11(43), 21-58. (In Persian)

4. Blake. D., Wright. D. and Zhang, Y. (2013). Target-driven investing: Optimal investment strategies in defined contribution pension plans under loss aversion. Journal of Economic Dynamics and Control, 37(1), 195-209. [DOI:10.1016/j.jedc.2012.08.001]

5. Chen., H., Li., Z., Zeng., Y. and Sun., J. (2017). Asset allocation under loss aversion and minimum performance constraint in a DC pension plan with inflation risk. Insurance: Mathematics and Economics, 75, 137-150. [DOI:10.1016/j.insmatheco.2017.05.009]

6. Christou, C., Gupta, R. and Wohar, M. (2018). Do house prices hedge inflation in the US? International Review of Economic and Finance. 54, 15-26. [DOI:10.1016/j.iref.2017.12.012]

7. Dashtban Faroji M, Samadi S, Dallali Isfahani R, Fakhar M, Abdollahe Milani M. (2011). Simulating a 55-Period Overlapping Generations Model: An Application of Pension System Reform for Iran. Journal of Economic Modelling Research, 1 (2) ,173-203. (In Persian)

8. Dybal, M. (2014). The Polish pension reform of 2011. Wroclaw Review of Law, Administration & Economics, 4(1), 33-45. [DOI:10.1515/wrlae-2015-0003]

9. European Commission, The 2018 Pension Adequacy Report: current and future income adequacy in old age in the EU, Luxembourg: Publications Office of the European :union:, 2018.

10. Entezari, B. & Hoseininia, N. (2015). Statistical publication of the National Pension Fund. Statistical publication of the National Pension Fund. (In Persian)

11. o Fartookzadeh, H., Rajabi Nohooji, M. & Bairamzadeh, S. (2013). High Consuming Crisis in Proportion to Resources. Strategic Management Studies, 4(15), 131-156. (In Persian)

12. Hoang, T., Lean, H. and Wong, H. (2015). Is gold good for portfolio diversification? A stochastic dominance analysis of the Paris stock exchange. International Review of Financial Analalysis, 42, 98-108. [DOI:10.1016/j.irfa.2014.11.020]

13. Izadbakhsh H, Soleymanzadeh, A, Davari Ardakani H, Zarinbal M. (2017). A Systematic Approach for Asset Liability Management of Pension Funds in a Fuzzy Environment. Journal of Economic Modelling هجینگ در بازارهای مالی Research, 8 (29) ,201-239. (In Persian) [DOI:10.29252/jemr.8.29.201]

14. Jalili, T. & Moslemi, R. (2014). Identifying and Prioritizing the Effective Factors Facilitating the Implementation of Multi-pillar Pension System. Insurance Research, 2(29), 183-209. (In Persian)

15. Kowalewski, O. (2008). Poland's pension system: An overview. World Economy Research Institute, 02-554. [DOI:10.2139/ssrn.1565827]

16. Kowalczyk-Rolczyńska, P., Grishchenko, N., & Borda, M. (2017). Pension reforms in Poland هجینگ در بازارهای مالی and Russia: mid-term experiences from the participants' perspective.

17. Könberg, B., Palmer, E., & Sundén, A. (2006). The NDC reform in Sweden: the 1994 legislation to the present. Pension reform: Issues and prospects for non-financial defined contribution (NDC) schemes, 449-66.

18. Konicz A. and Mulvey. J, (2015). Optimal savings management for individuals with defined contribution pension plans. European Journal of Operational Research, 243(1), 233-247. [DOI:10.1016/j.ejor.2014.11.016]

19. Koop, G. (2018). Economic Data Analysis. Translation By Motameni, M. & Hadizadeh, A., donya-e-eqtesad Publication. (In Persian)

20. Motameni, M., Zaroki, S., Zameni, K. (2019). Investigation the possibility of hedging inflation by gold coin in Iran. Quantitative Economics, 6(2), 125-143. (In Persian)

21. Motameni, M. & Zobeiri, H. (2019). Life Insurance Fund without usury: Gold Application in Iran's Inflation Hedging. Islamic Economics, 19(76), 241-259. (In Persian)

22. Mudzimbabwe, W. (2019). A simple numerical solution for an optimal investment strategy for a DC pension plan in a jump diffusion model. Journal of Computational and Applied Mathematics, 360, 55-61. [DOI:10.1016/j.cam.2019.03.043]

23. Nili, M., Khosroshahi, A.R. & Ebrahimi, B. (2012). Social Security Payments and Decision about Timing of Retirement: An Economic Analysis. Economics Research, 12(47), 217-244. (In Persian)

24. Niroomand, M. (1997). Introducing Pension plans. National Pension Fund, Ministry of Welfare & Social Security. (In Persian)

25. OECD (2015), "Recent pension reforms", in Pensions at a Glance 2015: OECD and G20 indicators, OECD Publishing, Paris.

26. Palmer, E. (2002). Swedish pension reform: How did it evolve, and what does it mean for the future? In Social security pension reform in Europe (pp. 171-210). University of Chicago Press. [DOI:10.7208/chicago/9780226241913.003.0008]

27. Qin, Y., Cai, J., & Rhee, S. G. (2020). Do Japanese firms systematically inflate expected rate of returns from defined benefit pension plans?. Pacific-Basin Finance Journal, In Press. [DOI:10.1016/j.pacfin.2020.101321]

28. Raghfar H, Akbarbeygi S. (2015). The Effect of Replacement Rate Changes in Social Security Pension Fund on the Capital Stock, Labor Supply and Saving. Economic Research & Policies, هجینگ در بازارهای مالی هجینگ در بازارهای مالی 23 (75) ,45-74. (In Persian)

29. Rezaei, A. & Vaezi mahdavi, M. (2018). Optimal Investment in Mixed Pension Plans with Guaranteed Retirement Benefits, Social Security Qurterly, 13(3), 41-58. (In Persian)

30. Roghanizadeh, M. (1998). Challenges of the pension system in the Islamic Republic of Iran. Journal of Social Security, 9(29), 13-31. (In Persian)

31. Rostami, M., Habibnezhad, S. (2017). The Review of Investment of Iran's Pension Funds in light of Investment Principles. Private Law, 14(1), 95-115. (In Persian)

32. Safari, M. (2018). Sustainability of Hybrid Private Pension Plans Based on Fuzzy Cognitive Mapping and System Dynamics, Insurance Research, 3(33), 81-104. (In Persian)

33. Shin, Y., Yu, B., Greenwood-Nimmo, M. ( 2014). Modelling asymmetric cointegration and dynamic multipliers in an ARDL framework. In: Horrace, W.C., Sickles, R.C. (Eds.), Festschrift in Honor of Peter Schmidt. Springer Science and Business Media, NewYork. [DOI:10.1007/978-1-4899-8008-3_9]

34. Stiglitz, J. (2012). Pulblic Sector Economy. Translation by Asghari, M., SAMT Publication. (In Persian)

35. Tully, E. and Lucey, B. (2007). A power GARCH examination of the goldmarket. Research in International Business and Finance, 21, 316-325. [DOI:10.1016/j.ribaf.2006.07.001]

36. Zobeiri, H. (2019). Reform of pension systems (Experience of Sewden, Poland and Russia). Social Security Research Institute. (In Persian)

37. Wang, S., & Lu, Y. (2019). Optimal investment strategies and risk-sharing arrangements for a hybrid pension plan. Insurance: Mathematics and Economics, 89, 46-62. [DOI:10.1016/j.insmatheco.2019.09.005]

هجینگ در بازارهای مالی

اقتصاد پول، بانکداری و بازارهای مالی (جلد دوم)

پیش گفتار
مقدمه
فصل 13 : تأمین مالی غیربانکی
1- مقدمه
2- بیمه
2-1-بیمه عمر
2-2- بیمه اموال و حوادث
3- رقابت صنعت بانکداری با شرکت های بیمه
4-مدیریت بیمه
4-1- غربال گری
4-2-حق بیمه های مبتنی برریسک
4-3-شرایط محدود کننده
4-4-جلوگیری از کلاهبرداری
4-5-فسخ بیمه نامه
4-6-فرانشیزها
4-7-بیمه اشتراکی
4-8- محدودیت درمقدار بیمه
5- صندوق های بازنشستگی
5-1- طرح های بازنشستگی خصوصی
5-2- طرح های بازنشستگی عمومی
6- شرکت های تأمین مالی
6-1- شرکت تأمین مالی فروش
6-2- شرکت تأمین مالی مصرفی
6-3- شرکت تأمین مالی تجاری
7- صندوق های سرمایه گذاری هجینگ در بازارهای مالی مشترک
7-2-تضاد منافع : رسوایی در معاملات صندوق های سرمایه گذاری مشترک
8- صندوق های سرمایه گذاری مشترک بازار پول
9- صندوق های پوشش خطر
10-واسطه گری مالی دولت
11-عملیات بازار اوراق بهادار
11-1-بانکداری سرمایه گذاری

فصل 14: ابزار مشتقات مالی
1-مقدمه
2- قراردادهای وعده دار ( سلف) نرخ بهره
2-1-بازارها و قراردادهای آتی ( فیوچرز)
2-2-معاملات اختیاری
2-3- معاملات سوآپ
2-4-ابزار مشتقی اعتباری
3-خلاصه
4-سؤال ها و مسائل
5-منابع اینترنتی

فصل 15: تعارض منافع در صنعت مالی
1-مقدمه
2- مفهوم " تعارض منافع " و درجه ی اهمیت آن
3-اخلاق و تعارض منافع
4-انواع تعارض منافع
4-1-پذیره نویسی و تحقیق در بانک سرمایه گذاری
4-2-حسابرسی وارائه ی مشاوره در شرکت های حسابداری
4-3-ارزیابی اعتباری و مشاوره به شرکت های اعتبار سنجی
4-4-بانکداری فراگیر
5-آیا بازار می تواند دامنه ی بهره گیری از پدیده ی تعارض منافع را محدود کند؟
6- شیوه های اصلاح تعارض منافع
7- خلاصه
8- سؤال ها و مسائل
9- منابع اینترنتی

فصل 16: ساختار بانک های مرکزی و نظام فدرال
1-مقدمه
2- خاستگاه نظام فدرال رزرو آمریکا
3- ساختار " نظام فدرال رزرو ”
3-1- بانک های فدرال رزرو
3-2- بانک های عضو
3-3-هیأت عامل نظام فدرال رزرو
3-4-کمیته ی عملیات بازار باز فدرال
4-جلسات کمیته عملیات بازار باز فدرال
5- چرا رئیس هیأت عامل ( رئیس کل ) صحنه گردان اصلی است ؟
6-تا چه حد فدرال رزرو مستقل است؟
7- ساختار و درجه ی استقلال بانک مرکزی اروپا
7-1-تفاوت های نظام اروپایی بانک های مرکزی بانظام فدرال رزرو آمریکا
7-2- شورای حاکمه
7-3-درجه ی استقلال بانک مرکزی اروپا
8- بانک کانادا
9-بانک انگلستان
10-بانک ژاپن
11-روند استقلال بیشتر
12- رفتار بانک مرکزی
13-چرا باید بانک مرکزی آمریکا مستقل باشد؟
14-استدلال در مخالفت با استقلال بانک مرکزی
15- نظام بانکی ایران
15-1- وظایف بانک های تجاری
15-2-وظایف و عملیات متعارف بانک مرکزی
15-3-تحولات نظام بانکی ایران
15-4-ارکان بانک های کشور
15-5- ارکان بانک مرکزی
15-6- شاخص های استقلال بانک مرکزی
15-7- قانون عملیات بانکی بدون ربا
15-8- اسناد تجارتی
16- خلاصه
17- سؤال ها و مسائل
18- منابع اینترنتی

فصل 17 : عرضه ی پول و عوامل مؤثر برآن
1-مقدمه
2- مفهوم نقدینگی و پایه ی پولی
3- ترازنامه بانک مرکزی از منظر فدرال رزرو
3-2-وام های تنزیلی
3-3-سایر عوامل مؤثر بر پایه ی پول
3-4-ارزیابی توان نظام فدرال رزرو آمریکا در کنترل پایه ی پولی
4- استخراج تابع عرضه ی پول
4-1- تغییرات پایه ی پولی
4-2- بررسی تغییرات m ( ضریب تکاثری پول )
4-3-تعمیم ضریب تکاثری پول و نقدینگی
4-4-عوامل مؤثر بر متغیرهای رفتاری ضریب تکاثری پول و نقدینگی
4-5- عوامل مؤثربرمیل نقدینه خواهی مردم
5-بحث تطبیقی عرضه ی پول
6- ارزیابی توان بانک مرکزی ج.ا.ا در کنترل حجم پول و نقدینگی
7-خلاصه
8-- سؤال ها و مسائل
9-- منابع و مآخذ

فصل18: ابزارهای سیاست پولی
1-مقدمه
2- سیاستهای پولی در انطباق با اقتصاد ایران
2-1- درجه ی تأثیر سیاستهای پولی بر اهداف اقتصادی
2-2- ابزارهای متعارف سیاستهای پولی
2-3- ابزارهای سیاستهای پولی در نظام بانکداری بدون ربای ا یران
3- بازار "ذخایر " و " نرخ وجوه هجینگ در بازارهای مالی فدرال "
3-1-عرضه و تقاضا در بازار ذخایر
3-2-چگونگی تأثیر ابزار سیاست پولی در ذخایر و نرخ بهره ی بین بانکی
4- چرا نستب ذخایر قانونی در دنیا روندی کاهنده داشته است؟
5- نظام مجرایی یا کریدوری تنظیم نرخ های بهره
6- ابزار سیاستهای پولی در بانک مرکزی اروپاگ
6-1-عملیات بازار باز
6-2- قرض دادن به بانک ها
6-3-نسبت ذخایر قانونی
7-خلاصه
8-- سؤال ها و مسائل
9-- منابع اینترنتی

فصل19: وظایف بانک مرکزی: اهداف، استراتژی و تاکتیک های سیاست پولی
1-مقدمه
2- هدف " ثبات سطح قیمت ها " و لنگر اسمی
2-1- نقش لنگر اسمی
2-2- مشکل ناسازگاری زمانی
3- اهداف جانبی سیاست پولی
3-1-اشتغال بالا
3-2-رشد اقتصادی
3-3-ثبات بازارهای مالی
3-4-ثبات نرخ بهره
3-5-ثبات در بازار ارز
4-اختبارات سلسله مراتبی در برابر اختیارات دوگانه
5-استراتژی های سیاست پولی برای تحققق ثبات قیمت ها
1-5-استراتژی هدف گذاری پولی
5-2-هدف گذاری تورمی
5-3- سیاست پولی به همراه یک لنگر اسمی ضمنی
6- تاکتیک ها : انتخاب وسیله ی سیاستی
7- معیارهای انتخاب وسیله سیاستی
7-1-قابلیت مشاهده و اندازه گیری
7-2-قابلیت کنترل
7-3- قابل پیش بینی بودن اثر وسیله ی سیاستی بر اهداف
8- قاعده ی تیلور : نایرو ومنحنی فیلیپس
9-خلاصه
10- سؤال ها و مسائل
11- منابع اینترنتی
12-پیوست فصل 19: تاریخچه ی رویه های سیاستی فدرال رزرو
12-1-سال های آغازین سیاست تنزیل به عنوان ابزار اولیه
12-2-کشف عملیات بازار باز
12-3-رکود بزرگ
12-4-ذخایر قانونی به عنوان یک ابزار سیاست گذاری
12-5- تأمین مالی جنگ و ثابت نگهداشتن نرخ های بهره 1951-1942
12-6- شرایط هدف گذاری بازار پولی : دهه های 1950- 1960 میلادی
12-7-هدف گذاری متغیرهای پولی : دهه ی 1970 میلادی
12-8- رویه های عملیاتی نوین فدرال : اکتبر 1979 تا اکتبر 1982
12-9- عدم تأکید بر روی متغیرهای پولی اکتبر 1982 تا اوایل دهه 1990
12-10- هدف گذاری مجدد روی نرخ بهره ی بین بانکی : اوایل دهه ی 1990 و پس از آن
12-11-ملاحظات بین المللی

فصل 20: بازار ارز
1-مقدمه
2- بازار ارز
2-1-نرخ ارز چیست ؟
2-2-دلیل اهمیت نرخ های ارز چیست؟
2-3-بیش یا کم برآورد کردن نرخ ا رز
2-4-معامله ی ارز چگونه صورت می گیرد؟
3-نرخ های ارز در بلندمدت
3-1-قانون قیمت واحد
3-2- نظریه ی برابری قدرت خرید
3-4- توضیح تغییرات نرخ های ارز
4-تغییر نرخ ارز تعادلی در قالب دو مثال
4-1- تغییرات نرخ های بهره
4-2-تغییرات عرضه ی پول
5- پرش بیش از حد نرخ ارز
6-علت نوسان زیاد نرخ ای ارز
7-دلار و نرخ های بهره : سال های 2005-1973
8- تحولات هفت سال اول یورو
9-شاخص نرخ مؤثر ارز
10-عملیات بازار ارز
10-1- آربیتراژ ارز
10-2-آربیتراژ بهره
10-3- هجینگ
10-4-سفته بازی
10-5- سوآپ
11-خلاصه
12- سؤال ها و مسائل
13- منابع اینترنتی

فصل 21: نظام مالی بین الملل
1- مقدمه
2- مداخله در بازار ارز
1-2-مداخله ی غیرخنثی
2-2- مداخله ی خنثی
3- تراز پرداخت ها
3-1-حساب جاری
3-2- حساب سرمایه
3-3- حساب تسویه های بین المللی
4- نظام های ارزی درنظام مالی بین المللی
4-1- نرخ ارز شناور
4-2- نرخ ا رز ثابت غیر قابل تبدیل
4-3- نرخ ا رز ثابت قابل تبدیل
5- پایه استاندارد طلا
6- کنفرانس ژن ( 1925) : نظام پایه طلا – ارز
6-1- قابلیت تبدیل محدود به طلا ( استاندارد شمش طلا )
6-2- استاندارد ارز قابل تبدیل به طلا
7- نظام برتون وودز
8- مقایسه ی نظام برتن وودز ونظام پایه ی طلا
8-1- قابلیت تبدیل
8-2- ثبات نرخ ارز
8-3- تعدیل تراز پرداخت های خارجی
9- صندوق بین المللی پول
9-1- عضویت
9-2- ساختار صندوق
9-3- سیستم رأی گیری
9-4- منابع
9-5- ارتباط مالی صندوق با کشورهای عضو
9-6- حق برداشت مخصوص
9-7- استقراض
9-8- چگونگی استفاده از منابع صندوق
9-10- استفاده از منابع عمومی صندوق
9-11- مراحل خرید
9-12- سیاست مالی و تسهیلات
9-13- تسهیلات موقت و گسترده
9-14- سیاست توسعه ی دسترسی به منابع صندوق
9-15- تسهیلات ویژه
9-16- تسهیلات ویژه ی کشورهای کم درآمد
9-17- تسهیلات تعدیل ساختاری ( SAF )
9-18- تسهیلات تعدیل ساختاری افزایش یافته
9-19- تسهیلات نظام مند دوره ی انتقال
9-20-تخصیص
9-21-کمکهای فنی و آموزشی
9-22-انتشارات صندوق بین المللی پول
9-23-نمودار سازمانی صندوق
10-درباره ی گروه بانک جهانی
10-1-شرکت تأمین مالی بین المللی (IFC )
10-2-مؤسسه توسعه ی بین المللی (( IDA
10-3-میگا، آژانس تضمین سرمایه گذاری چند جانبه ( MIGA )
10-4-مرکز بین المللی حل و فصل اختلافات سرمایه گذاری ( ICSID )
10-5-نحوه ی عملکرد یک نظام ارزی ثابت
11-شناور مدیریت شده
12-نظام پولی اروپا ( ( EMS
13-بحران ارزی سپتامبر1992
14-بحران های ارزی اخیر در کشورهای دارای بازار نوظهور: مکزیک 1994، آسیای شرقی 1997، برزیل 1999 و آرژانتین 2002
15- کنترل سرمایه
16- کنترل جریانات خروج سرمایه
16-1- کنترل بر ورود سرمایه
17-نقش صندوق بین المللی پول
18-ملاحظات بین المللی و سیاست پولی
18-1-اثرات مستقیم بازار ارز بر عرضه ی پول
18-2- ملاحظات تراز پرداخت ها
18-3- ملاحظات ارزی
18-4-تثبیت : آری یاخیر : هدف گذاری نرخ ارز به عنوان جایگزین ساز و کار سیاست پولی
18-5-مزایای هدف گذاری نرخ ارز
18-6-معایب هدف گذاری نرخ ارز
18-7-چه موقع هدف گذاری نرخ ارز برای کشورهای صنعی مطلوب است ؟
18-8-چه زمانی هدف گذاری نرخ ارز برای کشورهای دارای بازار نوظهور مطلوب است ؟
18-9-هیأت پولی
18-10-دلاریزه کردن
19-خلاصه
20- سؤال ها و مسائل
21- منابع اینترنتی

فصل22:
1- مقدمه
2- نظریه های مقدار پول
2-1-استنتاجات مربوط به رابطه ی مبادله
2-2-فروض مربوط به معادله مبادله
2-3-اشکالات نظریه ی مقداری پول
2-4-قانون والراس
2-5-سرعت گردش پول و معادله ی مبادله
2-6-آیا سرعت گردش پول ثابت است؟
3-نظریه درآمد
4- نظریه ی مبتنی بر عوامل روانی
5- نظریه ی موازنه ی نقدی یا مکتب کمبریج
6- نظریه ی رجحان نقدینگی کینز
6-1- انگیزه ی مبادلاتی
6-2- انگیزه ی احتیاطی
6-3- انگیزه ی سفته بازی
7- تعیین نرخ بهره
8-نمودار هیکس و هانسن
9-نظریه ی جدید مقداری پول
10- توسعه های بعدی در رویکرد کینزی
11-نظریه ی جدید مقداری پول فریدمن
12-تمایز بین نظریه های فریدمن و کینز
13-شواهد تجربی تقاضای پول
13-1-نرخ های بهره و تقاضای پول
13-2- ثبات تقاضای پول
14-خلاصه
15- سؤال ها و مسائل
16- منابع اینترنتی

فصل 23 : تقاضای کل و تحلیل عرضه
1-مقدمه
2-تقاضای کل
2-1-رویکرد نظریه ی مقداری پول بر تقاضای کل
2-2- منحنی تقاضای کل با استفاده از رفتار اجزای آن
3-عرضه کل
3-1-منحنی عرضه ی کل بلندمدت
3-2- منحنی عرضه ی کل کوتاه مدت
4-تعادل درتحلیل عرضه و تقاضای کل
4-1-تعادل در کوتاه مدت
4-2- تعادل در بلندمدت
4-3-تغییرات در تعادل ایجاد شده به علت تکان های تقاضای کل
4-4- تغییرات در تعادل ایجاد شده به علت تکان های عرضه ی هجینگ در بازارهای مالی کل
4-5-جابه جایی منحنی عرضه ی کل بلندمدت : تظریه ی چرخه ی تجاری واقعی و پسماند
5-نتایج
6-توضیح حوادث چرخه ی تجاری گذشته در قالب چند مثال
6-1-جنگ ویتنام ، 1970-1964
6-2-تکان های منفی عرضه ، 1975-1973 و 1980-1978
6-3- تکان های مساعد عرضه 1999-1995
6-4- تکان های منفی تقاضا، 2004-2001
7-خلاصه
8- سؤال ها و مسائل
9- منابع اینترنتی

فصل 24 :مکانیسم های انتقال سیاست پولی : مدل ها و نظرات
1- مقدمه
2-چارچوبی برای ارزیابی شواهد تجربی
2-1-مدل ساختاری
2-2-مدل یافرم خلاصه شده
2-3-مزایا و معایب مدل ساختاری
2-4- مزایا و معایب مدل یافرم خلاصه شده
3-نقش سیاست پولی در نوسانات اقتصادی
3-1-شواهد کینزین های اولیه درمورد اهمیت پول
3-2-ایرادات شواهد کینزین های اولیه
3-3-شواهد پولیون اولیه درمورد اهمیت پول
3-4-مروری بر نقطه نظرات پولیون
4-مکانیسم انتقال سیاست پولی
4-1-کانال های سنتی نرخ بهره
4-2-مکانیسم اثرگذاری سیاست پولی از طریق قیمت گذاری های دارایی
4-3-دیدگاه اعتباری
4-4-چرا کانال های اعتباری در خور اهمیت بیشتری هستند؟
5-رسوایی شرکت ها وخروج ملایم از رکود مارس 2001
6-درس هایی برای سیاست پولی
7- به کارگیری درس های سیاست پولی برای ژاپن
8- خلاصه
9- سؤال ها و مسائل
10- منابع و مآخذ

فصل 25 : پول و تورم
1-مقدمه
2- پول و تورم : شواهد
3-تورم حاد آلمان ، سال های هجینگ در بازارهای مالی 1923-1921
4- نمونه های اخیر تورم سریع
5-معنای تورم
6-آثار تورم
7- شاخص سازی
8-منحنی فیلیپس و رکورد تورمی
9-دیدگاه های تورمی
10- آیا درکنار رشد پول عوامل دیگری می توانند باعث یک تورم اساسی شوند؟
11-سرچشمه ی سیاست پولی تورمی
11-1-اهداف اشتغال بالا و تورم
11-2-کسری های بودجه و تورم
12-توضیح افزایش تورم آمریکا 1980-1960
13-مباحثه ی بین فعال گرایان وغیرفعال گرایان در باب سیاست اقتصادی
13-1-پاسخ گویی به بیکاری بالا
13-2-مواضع فعال گرایان و غیرفعال گرایان
14-تحلیل علل تورم درایرانبا تمرکز بر سال 1386
14-1-فشار هزینه
14-2-افزایش تقاضا
14-3-سایرابعاد تورم ناشی از فشار تقاضا
14-4-عامل انتظاری
14-5-مشکلات ساختاری
15-تفکر تورم زا ، منشاء تورم
15-1-عدم تقید به برنامه ی اقتصادی میان مدت
15-2-شیوه ی اجرای عدالت اجتماعی
15-3-توهم رشد از طریق تزریق پول
15-4-تفکر تورم زا و سیستم بانکی
16-خلاصه
17- سؤال ها و مسائل
18- منابع اینترنتی
منابع ومآخذ کل کتاب

فارکس چیست؟

بازار فارکس(foreign exchange market) بستری هست که ارزهای رایج دنیا در آن معامله می شوند. ارزها برای بیشتر مردم در جهان مهم هستند، چه آن را به رسمیت بشمارند چه نه، زیرا تبادل ارز ها لازمه‌ی انجام معاملات خارجی میباشند. اگر شما در ایالات متحده زندگی می کنید و می خواهید پنیری را از فرانسه بخرید، شما به شرکتی که پنیر را از آن خریداری می کنید باید پول پنیر را با ارز یورو(EUR)بپردازید. این بدان معنی است که وارد کننده ایالات متحده باید ارزش دلار آمریکا (USD) را با یورو مبادله کند. در مورد مسافرت هم همینطور است. یک گردشگر فرانسوی در مصر نمی تواند یورو بپردازد تا اهرام مصر را ببیند زیرا این ارز در آن محل پذیرفته نیست. به این ترتیب، توریست مجبور است یورو را برای ارز محلی، یهنی پوند مصر(EGP)، با نرخ ارز فعلی مبادله کند.

یکی از جنبه های منحصر به فرد این بازار بین المللی این است که هیچ بازار متمرکزی برای ارز خارجی وجود ندارد. در عوض، تجارت ارز به صورت الکترونیکی انجام می شود، بدین معنی که تمام معاملات از طریق شبکه های رایانه ای بین تریدر ها در سراسر جهان انجام می شود (نه در یک شبکه متمرکز). بازار به صورت 24 ساعته در روز و پنج روز در هفته باز است. ارزها در مراکز مهم مالی لندن، نیویورک، توکیو، زوریخ، فرانکفورت، هنگ کنگ، سنگاپور، پاریس، سیدنی و به طور کلی در سراسر جهان معامله می شوند. وجود این بازار ها درهر منطقه زمانی بدان معناست که با پایان یافتن روز در ایالات متحده ، بازار فارکس دوباره در توکیو و هنگ کنگ آغاز می شود. به این ترتیب ، بازار فارکس می تواند در هر ساعت از شبانه روز فعال باشد و نرخ ارز دائماً تغییر کند.

تاریخچه مختصر فارکس

برخلاف بازارهای سهام، که می تواند ریشه های آنها به قرنها برسد، بازار فارکس همانطور که امروز درک می کنیم یک بازار واقعاً جدید است. بازارهای مدرن فارکس یک اختراع مدرن است. پس از توافق در برتون وودز(Bretton Woods) در سال 1971 ، ارزهای اصلی بیشتری مجاز به شناور شدن آزادانه علیه یکدیگر پیدا کردن. مقادیر ارزهای شخصی متفاوت است که این امر موجب نیاز به خدمات ارزی و تجارت می شود.
بانکهای تجاری و سرمایه گذاری بیشتر معاملات را در بازارهای فارکس به نمایندگی از مشتریان خود انجام می دهند، اما چنین فرصت هایی برای تجارت ارز در مقابل ارز دیگر برای سرمایه گذاران حرفه ای و انفرادی نیز وجود دارد.

بازارهای Spot و بازارهای Forward & Futures

در واقع سه راه وجود دارد که موسسات، شرکت ها و افراد در Forex معامله کنند: بازارنقطه ای (Spot)، بازار پیشرو(Forward) و بازار آتی(Futures).
معاملات فارکس در بازار spot همیشه از بزرگترین معاملات بوده است زیرا این سرمایه اصلی “زیربنایی” است که بازارهای پیش رو و معاملات آتی بر اساس آن بنا شده است. در گذشته ، بازار آتی محبوب ترین مکان برای معامله گران بود زیرا مدت زمان طولانی تری در اختیار سرمایه گذاران انفرادی بود. با این حال ، با پیشرفت تجارت الکترونیکی و کارگزاران بیشمار Forex ، بازار spot شاهد افزایش چشمگیر فعالیت بوده و اکنون بازار آتی را به عنوان بازار معاملاتی دلخواه برای سرمایه گذاران و سفته بازان فراتر می برد. وقتی افراد به بازار فارکس مراجعه می کنند ، درواقع به بازار نقطه ای مراجعه کردند. بازارهای آتی و معاملات آتی محبوبیت بیشتری در شرکتهایی دارند که باید در آینده خطرات ارزی خود را برای محافظت از یک تاریخ خاص در نظر بگیرند.
به طور خاص ، بازار نقطه ای جایی است که ارزها مطابق قیمت فعلی خریداری و فروخته می شوند. این قیمت ، که با عرضه و تقاضا تعیین می شود ، بازتاب بسیاری از موارد از جمله نرخ بهره فعلی ، عملکرد اقتصادی ، گمانه زنی ها نسبت به اوضاع سیاسی (اعم از محلی و بین المللی) ، و همچنین درک عملکرد آینده یک ارز در برابر دیگری است. . وقتی یک معامله نهایی می شود ، این به عنوان “معامله نقطه ای” شناخته می شود. این معامله دو جانبه است که از طریق آن یک طرف مبلغ ارزی توافق شده را به طرف مقابل تحویل می دهد و مبلغ مشخصی از ارز دیگر را با ارزش نرخ ارز توافق شده دریافت می کند. پس از بسته شدن معامله، تسویه حساب به صورت نقدی است. اگرچه بازار نقطه‌ای معمولاً به عنوان معامله در تجارت های فعلی شناخته می شود (به جای آینده) ، اما این معاملات در واقع دو روز برای تسویه حساب طول می کشد.
برخلاف بازار نقطه ، بازارهای پیش رو و معاملات آتی ارزهای واقعی را تجارت نمی کنند. در عوض آنها با قراردادهایی معامله می کنند که بیانگر مطالبات مربوط به یک نوع ارز خاص ، قیمت ویژه برای هر واحد و تاریخ آینده تسویه حساب است.

در بازار پیشرو، قراردادها بین دو طرف خریداری می شوند و به فروش می رسد که شرایط توافق بین خود را تعیین می کنند.

در بازار معاملات آتی ، قراردادهای آتی براساس اندازه استاندارد و تاریخ تسویه در بازارهای کالاهای عمومی مانند بورس کالا در شیکاگو خریداری و فروخته می شوند. در ایالات متحده ، انجمن ملی آینده (بازار آتی) بازار آتی را تنظیم می کند. قراردادهای آتی دارای جزئیات خاصی هستند ، از جمله تعداد واحدهای مورد معامله ، تاریخ تحویل و تسویه حساب و حداقل افزایش قیمت که قابل سفارشی سازی نیستند. بورس به عنوان همتای معامله گر عمل می کند ، ترخیص و تسویه حساب را انجام می دهد.
هر دو نوع قراردادها اجباری هستند و معمولاً برای وجه نقد در بورس مورد نظر پس از انقضا تسویه می شوند، اگرچه قراردادها قبل از انقضا نیز می توانند خریداری و فروخته شوند. بازارهای پیش رو و معاملات آتی می توانند در هنگام تجارت ارز ، محافظه کارریسک کنند. معمولاً شرکت های بزرگ بین المللی برای محافظت در برابر نوسانات نرخ ارز در آینده از این بازارها استفاده می کنند ، اما دلالان در این بازارها نیز شرکت می کنند.

هجینگ(Hedging) برای فارکس

شرکتهایی که در کشورهای خارجی مشاغل تجاری دارند ، به دلیل نوسانات ارزش ارز هنگام خرید یا فروش کالاها و خدمات خارج از بازار داخلی خود ، در معرض خطر هستند. بازارهای ارزی با تعیین نرخی که در آن معامله به اتمام می رسد ، راهی برای محافظت از ریسک ارزی ارائه می دهند.

برای دستیابی به این هدف ، یک معامله گر می تواند ارزهایی را در بازارهای پیش رو خریداری یا بفروشد یا مبادله ای را انجام دهد که با نرخ ارز قفل می شود. به عنوان مثال ، تصور کنید که یک شرکت در نظر دارد وقتی که نرخ ارز بین یورو و دلار (یورو / دلار) 1 و 1 یورو در برابری باشد ، یک مخلوط کن ساخت آمریکا را در اروپا بفروشد.

این مخلوط کن برای ساخت 100 دلار هزینه دارد و شرکت آمریكایی قصد دارد آن را با قیمت 150 یورو به فروش برساند كه این رقابتی با سایر مخلوط كننده های ساخت اروپا است. در صورت موفقیت آمیز بودن این طرح ، شرکت 50 دلار سود خواهد کرد زیرا نرخ ارز EUR / USD یکنواخت است. متأسفانه ، دلار در حالی شروع می شود که ارزش دلار در برابر یورو افزایش یابد تا زمانی که نرخ ارز یورو به دلار 0.80 باشد ، به این معنی که اکنون برای خرید 1.00 یورو 0.80 دلار هزینه دارد.
مشکلی که شرکت با آن روبرو است این است که در حالی که هنوز 100 دلار برای ساخت مخلوط کن هزینه دارد ، این شرکت تنها می تواند محصول را با قیمت رقابتی 150 یورو به فروش برساند ، که با بازگشت به دلار فقط 120 دلار (150 X 0.80 = 120 دلار) است. دلار قوی تر منجر به سود بسیار کمتری از حد انتظار شد.

شرکت مخلوط کن می توانست با حذف یورو و خرید دلار در هنگام برابری ، این ریسک را کاهش دهد. به این ترتیب ، اگر دلار ارزش خود را بالا برد، سود حاصل از تجارت باعث کاهش سود حاصل از فروش مخلوط کن ها می شود. اگر ارزش دلار کاهش یابد ، نرخ ارز مطلوب تر سود حاصل از فروش مخلوط کن ها را افزایش می دهد و این ضرر در تجارت را جبران می کند.
هجینگ از این نوع می تواند در بازار آتی ارز انجام شود. مزیت این معامله گر این است که قراردادهای آتی توسط یک مرجع مرکزی استاندارد ترخیص می شود. با این حال ، معاملات آتی ارز ممکن است نسبت به بازارهای رو به جلو که غیرمتمرکز هستند و در سیستم بین بانکی در سراسر جهان وجود دارند ، نقدینگی کمتری داشته باشند.

فارکس برای نوسان گیری

عواملی مانند نرخ بهره ، جریان تجارت ، گردشگری ، قدرت اقتصادی بر عرضه و تقاضا برای ارز تأثیر می گذارد و این باعث ایجاد نوسانات روزانه در بازارهای فارکس می شود. فرصتی برای سود بردن از تغییراتی وجود دارد که ممکن است ارزش یک ارز را در مقایسه با دیگری افزایش یا کاهش دهد. یعنی پیش بینی تضعیف یک ارز با فرض اینکه ارز دیگر تقویت خواهد شد ، زیرا ارز به عنوان جفت ارز معامله می شود.

تصور کنید یک تریدر انتظار دارد نرخ بهره در ایالات متحده در مقایسه با استرالیا افزایش یابد در حالی که نرخ ارز بین دو ارز (AUD / USD) 0.71 است (برای خرید 1.00 دلار AUD 0.71 دلار طول می کشد). معامله گر معتقد است نرخ بهره بالاتر در ایالات متحده باعث افزایش تقاضا برای دلار خواهد شد و بنابراین نرخ ارز AUD / USD کاهش می یابد زیرا برای خرید AUD به دلار کمتری نیاز دارد.

فرض کنید پیش بینی معامله گر صحیح است و نرخ بهره بالا می رود، که نرخ ارز AUD / USD را به 0.50 کاهش می دهد. این بدان معنی است که برای خرید $ 1.00 AUD به $ 0.50 دلار نیاز دارد. اگر سرمایه گذار AUD را كوتاه كرده بود و دلار آن زیاد می رفت ، از تغییر ارزش سود می برد.

خطرات معاملات فارکس

معاملات ارزی می تواند ریسک پذیر و پیچیده باشد. بازار بین بانکی دارای درجات مختلفی از مقررات است و ابزارهای فارکس استاندارد نیستند. در برخی از نقاط جهان ، معاملات فارکس کاملاً کنترل نشده است.

بازار بین بانکی از بانکهایی تشکیل می شود که در سراسر جهان با یکدیگر تجارت می کنند. خود بانکها مجبورند ریسک حاکمیتی و ریسک اعتباری را تعیین و بپذیرند، و آنها فرآیندهای داخلی ایجاد کرده اند تا خود را تا حد امکان ایمن نگه دارند. آیین نامه هایی مانند این برای حمایت از هر بانک شرکت کننده صنعت وضع شده است.

از آنجا که این بازار توسط هر یک از بانک های شرکت کننده ارائه می شود و ارز و ارز خاصی ارائه می دهد ، مکانیسم قیمت گذاری بازار بر اساس عرضه و تقاضا است. از آنجا که چنین جریان گسترده تجاری در داخل سیستم وجود دارد ، برای معامله گران سرکش دشوار است که روی قیمت ارز تأثیر بگذارند. این سیستم به ایجاد شفافیت در بازار برای سرمایه گذاران با دسترسی به معاملات بین بانکی کمک می کند.

بیشتر معامله گران خرده فروشی، معاملات فارکس نسبتاً کوچک و نیمه متغیر انجام میدهند.که برای این کار معمولا از بروکر های ناشناس استفاده میکنند، که می تواند قیمت ها را تغییر دهند و حتی در مقابل مشتریان خود معامله کنند. بسته به جایی که فروشنده در آنجا وجود دارد، ممکن است مقررات دولتی و صنعتی خاصی وجود نداشته باشد.
اکثر سرمایه گذاران خرده فروشی باید برای تحقیق در مورد یک نماینده Forex وقت خود را صرف کنند تا دریابند که آیا در ایالات متحده تنظیم شده است (نمایندگی ها در ایالات متحده و ایالات متحده نظارت بیشتری دارند) یا در کشوری با قوانین و نظارت های کمتر . همچنین ایده خوبی است که بدانید در صورت بروز بحران در بازار یا اینکه یک فروشنده ورشکسته شود چه نوع حمایت از حساب در دسترس است.

جوانب مثبت و چالش های معاملات فارکس

قوت : بازارهای فارکس از نظر حجم معاملات روزانه در جهان بزرگترین هستند و بنابراین بیشترین نقدینگی را ارائه می دهند

این امر باعث می شود ورود و خروج از موقعیتی در هر یک از ارزهای اصلی در کسری از ثانیه برای انتشار کمی در اکثر شرایط بازار آسان باشد.

ضعف: بانک ها ، کارگزاران و دلالان در بازارهای فارکس میتوانند لوریج بالایی داشته باشند ، به این معنی که معامله گران می توانند موقعیت های بزرگ را با پول نسبتاً کمی از خودشان کنترل کنند. لوریج در محدوده 100: 1 نسبت بالایی دارد اما در Forex غیر معمول نیست. معامله گر باید استفاده از لوریج و ریسک هایی را که اهرم در یک حساب وارد می کند درک کند. مقادیر زیاد لوریج باعث شده است که بسیاری از فروشندگان بطور غیر منتظره ورشکسته شوند.

قوت: بازار فارکس 24 ساعت شبانه روز ، پنج روز در هفته معامله می شود – هر روز در استرالیا شروع می شود و در نیویورک خاتمه می یابد. مراکز عمده شامل سیدنی ، هنگ کنگ ، سنگاپور ، توکیو ، فرانکفورت ، پاریس ، لندن و نیویورک است.

ضعف: تجارت ارزها به طور مؤثر نیاز به درک اصول و شاخص های اقتصادی دارد. یک معامله گر ارز برای درک اصول و ارزش های ارز ، باید درک درستی از اقتصاد کشورهای مختلف و ارتباط متقابل آنها داشته باشد.

برای معامله گران(بخصوص آنهایی که دارای وجوه محدود هستند) تجارت روزانه یا نوسان معاملات در مقادیر کم در بازار فارکس از سایر بازارها آسانتر است. برای افرادی که خواهان معاملات بلند مدت و سرمایه بیشتر هستند، تجارت مبتنی بر اصول بلند مدت می تواند سودآور باشد

توسعه بازار، مزیت ششم قراردادهای آتی

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بررسی ادبیات موجود در بازارهای مالی دنیا بیانگر آن است که ٦ کارکرد بالقوه قراردادهای آتی کالا شناسایی شدند. سه کارکرد نخست را می توان کارکردهای اصلی نامید که معاملات آتی کالا انجام می دهند: کشف قیمت، مدیریت ریسک قیمت (پوشش ریسک یا هجینگ) و مکانی برای سرمایه گذاری. در این شماره از سری گزارش های «بورس کالا و اقتصاد» به مزیت ششم بازار آتی یعنی امکان توسعه بازار در بورس های کالایی اشاره می کنیم.

به گزارش کالاخبر، در بخش «توسعه بازار» به عنوان ششمین مزیت بازار آتی، چهار تأثیر توسعه ای شناسایی شده است که براساس آن، بورس ها می توانند به کشاورزان و کل بازار سود برسانند که در ذیل به بررسی این چهار مورد می پردازیم.

آگاهی بخشی، آموزش و ظرفیت سازی

بورس های کالا از وارد نمودن کاربران جدید به بازارها، از جمله کشاورزان سود می برند. با وجود این، ابتدا باید آگاهی از راه حل هایی که بورس ارایه می دهد، افزایش یابد.

استفاده اثربخش از ابزارهای مرتبط با کالا نیازمند تفاهم، تخصص و توانایی فنی است که کشاورزان و سایر فعالان بازار ممکن است از آن بی بهره باشند. بنابراین، بورس ها، اکثرا با مشارکت واسطه هایی همچون کارگزاران یا نمایندگان صنعت، اغلب برنامه های آگاهی بخشی، آموزش و ظرفیت سازی را به کاربران ارایه می دهند. در مقابل، کشاورزان از درک و استفاده از ابزارهایی که بورس های کالا فراهم می سازند، منتفع می شوند.

خدمات مدیریت ریسک، اطلاعات بازار، تامین مالی و سایر خدمات بورس ابزارهای بالقوه ای را برای ارتقای بنیادین عملکردهای بازاریابی و افزایش قدرت خویش در مقایسه با واسطه ها و خریداران در اختیار کشاورزان قرار می دهد. بدین ترتیب، برنامه های آموزشی که توسط بورس ارایه یا تسهیل می شوند، می تواند راه حل برد- برد برای کشاورزان و بورس باشد.

تسهیل تجارت بین المللی

یک بورس کالا می تواند با ایجاد محفلی که در آن خریداران و فروشندگان متعدد به معامله قراردادهای مرتبط با کالا می‌پردازند به خلق بازار بپردازد. این مسئله هزینه های مرتبط با یافتن خریدار یا فروشنده طرف معامله را کاهش می‌دهد. این منطق شاید در مورد تسهیل تجارت بین المللی، خواه در سطح منطقه ای یا جهانی، مصداق بیشتری داشته باشد.

هزینه‌های انجام تجارت بین المللی معمولا بیشتر از تجارت داخلی است. دلیل این مسئله عواملی همچون فاصله، نابرابریهای اطلاعاتی عمیق تر، موانع تجارت، تفاوت در عملکردهای تجاری، و تفاوت های فرهنگی و زبانی است.

یک بورس کالا به عنوان کانون معاملات در یک منطقه جغرافیایی یا سرزمینی می‌تواند در ایجاد شیوه هایی برای مبادلات فرامرزی و ایجاد پیوندهایی میان فعالان بخش کالا در سرزمین های مختلف جایگاه مناسبی داشته باشد و بدین ترتیب، یکپارچگی منطقه ای و مبادلات جنوب - جنوب را تشویق می کند.

ارتقای فناوری های اطلاعات و ارتباطات

در 10 سال گذشته شاهد گذار فزاینده از معاملات حراج برمبنای حضور فیزیکی کاربران بازار در تالار معاملاتی بورس به سوی معاملات الکترونیکی از راه دور توسط کاربران هستیم. اتخاذ و ارتقای فناوری های تامین مالی و معاملاتی اکنون از اولویت های نخست بورس های کالای سرتاسر جهان است. فناوری های اطلاعات و ارتباطات از پتانسیل افزایش سرعت و کارایی عملکرد بازار و کاهش هزینه های افزایش حجم معاملات و توسعه محصولات جدید برخوردار است.

علاوه بر این، فناوری های اطلاعات و ارتباطات امکان هایی را برای یکپارچه سازی خدماتی که قبلا به صورت پراکنده ارایه می شدند، در چارچوب بسته های خدمات ایجاد می کنند.

مهم اینکه فناوری های اطلاعات و ارتباطات به بورس ها امکان می دهند تا بر موانع دسترسی به بازار که در برابر کشاورزان خرده پا قراردارد و ناشی از فاصله جغرافیایی و ضعف زیرساخت های فیزیکی است غلبه کنند. علاوه بر این، با گسترش دسترسی به بازارهایی که قبلا به حاشیه رانده شده بودند و اکنون از فناوری اطلاعات و ارتباطات استفاده می کنند، بورس ها می توانند راه ارایه خدمات الکترونیکی دیگر را نیز بگشایند. از جمله می توان به خدمات مشورتی بانکی، بیمه، برداشت، آب و هوا و مدل های تجارت الکترونیکی برای عرضه نهادها و تجهیزات اشاره کرد.

رشد صنعت

رشد صنعت دارای مزیت های مشروطی است که از بورس های کالا حمایت می کند. با گسترش کارگزاران و سایر واسطه ها، که ممکن است شعبه های جدیدی را در شهرها و روستاها ایجاد کنند، دسترسی کاربران جدید، از جمله کشاورزان به بازارها و خدمات جدید افزایش می یابد.

کاربران بازار ممکن است قبلا از طریق مجراهای غیررسمی یا حتی غیر قانونی به خدمات مشابه دسترسی داشته باشند. بنابراین بورس می تواند به چارچوب بسیار سازمان یافته ای برای عملیات و قوانین کسب وکار منجر شود.

گسترش صنعت ممکن است به ایجاد اشتغال در بورس و نهادهای مرتبط با آن از قبیل دلالان، انبارها، تنظیم گران، و مراکز رتبه بندی و صدور گواهی نیز منجر شود. در برخی شرایط خاص، معاملات بورس می تواند برای دولت درآمدهای مالیاتی تولید کند.

در نهایت، با توسعه یک بورس، از طریق تعامل با فعالان بازار در گفت گویی مستمر و نزدیک، به سرعت از موانعی که در برابر توسعه بازار قرار دارد و ریسک های مهمی که کاربران بازار به کاهش آنها علاقمندند، آگاه می شود.

بازارهای مالی به سرعت نوآوری می کنند و بورس، که با ذینفعان بخش کالا کار می کند، می تواند به عنوان موتوری برای تولید محصولات جدید و پویا عمل کند که برای پاسخگویی به نیازهای فزاینده کاربران بازار سازمان داده شده اند.

پلتفرم معاملاتی فارکس

ماموریت ما این است که یک تجربه تجاری بی نظیر به شما ارائه دهیم. البته ارائه بهترین نرم افزار، بخش بزرگی از این ماموریت است و به همین دلیل است که پلت فرم های معاملاتی MetaTrader 4 و MetaTrader 5 فارکس را به صورت رایگان در اختیارتان می گذاریم.

این پلت فرم های معاملاتی دارای ویژگی های پیشرفته ای هستند که به شما اجازه می دهد تا با سرعت، آسان و آرامش خیال معامله کنید. وجود این مسائل برای معاملات خوب، مهم است.

این پلت فرم ها را بر روی رایانه، مک و یا دستگاه تلفن همراه خود دانلود کنید تا بتوانید در هر زمان و مکانی معامله کنید.

دانلود MT4

محبوب ترین پلت فرم معاملاتی این صنعت را دانلود کنید که داری ویژگی های زیر است:

• ویژگی های پیشرفته و کاربر پسند
• دسترسی به تمام ابزارهای معاملاتی اصلی
• پشتیبانی چند ارزی و چند زبانه
• معاملات اتوماتیک - اکسپرت ها

MT4 Desktop

MT4 iPhone/iPad

MT4 Android

MT4 WebTrader

دانلود MT5

جدیدترین نسخه پیشرفته MetaTrader 5 را با ویژگیهای زیر ارائه می دهیم:

• سیگنالهای معاملاتی MQL5
• 21 تایم فریم و 38 اندیکاتور تکنیکال
• 4 حالت اجرا
• نتینگ، هجینگ و عمق بازار

MT5 Desktop

MT5 iPhone/iPad

MT5 Android

MT5 WebTrader

شرایط معاملاتی

• حسابهای تجاری
• الزامات مارجین و لوریج
• واریز و برداشت
• مفاد قرارداد
• سکوهای داد و ستد
• MetaTrader4 Vs MetaTrader5

درباره ما

سیاست ها و مقررات

• کارگزار مجاز
• صندوق جبران خسارت کمیسیون مالی
• بیانیه سیاست
• سیاست کوکی ها
• افشای خطر
• قراردادهای باز کردن حساب

مزایا

یادگیری فارکس

• راهنمای انجام معاملات برای تازه کاران
• استراتژیهای معاملاتی فارکس
• آمار Cryptocurrency

شرکت بین المللی آلپاری نام تجاری Exinity Limited است که تحت نظارت کمیسیون خدمات مالی جمهوری موریس با مجوز سرمایه گذاری به شماره C113012295 می باشد.

آدرس ثبت شده: 5th Floor, 355 NEX Tower, Rue du Savoir, Cybercity, Ebene 72201, Mauritius.

تراکنشهای کارتی از طریق FT Global LTD با شماره ثبت HE 335426 و آدرس Tassou Papadopoulou 6, Flat/Office 22, Ag. Dometios, 2373, Nicosia, هجینگ در بازارهای مالی Cyprus آدرس مکاتبه [email protected]

هشدار خطر: معامله در بازار فارکس و هرگونه ابزار مالی که شامل لوریج(اهرم) می شود شامل ریسک قابل ملاحظه ای است که ممکن است منجر به از دست دادن سرمایه شما شود. معامله کردن روی کالاهایی که شامل لوریج می شوند ممکن است برای همه ی معامله گران مناسب نباشد. قبل از شروع معاملات، از میزان تجربه، اهداف سرمایه گذاری و میزان دسترسی به یک تحلیل گر مالی اطمینان حاصل کنید. مسئولیت کار کردن در این بازار به صورت کامل برعهده ی مشتری است که آیا می تواند در کشور خود در این بازار معامله کند.

محدودیت‌های منطقه‌ایی: شرکت بین المللی آلپاری به ساکنان ایالات متحده آمریکا، موریس، ژاپن، کانادا، هائیتی، سورینام، جمهوری دموکراتیک کره، پورتوریکو، منطقه اشغالی قبرس خدمات ارائه نمی دهد.. بیشتر بدانید در مقررات بخش سوالات متداول.