پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس

حمید قنبری 2021-03-22

1 801 2 دقایق

دود شدن ۳۶۰۰ میلیاردتومان در بورس بعد از بازگشایی نماد بانک ملت، تلخ‌ترین اتفاق سال بود

نماینده مردم کرمان گفت: امروز م‌ بینیم که به دلایل مختلف که بخش زیادی از آن به سوء مدیریت‌ها برمی‌گردد، وعده‌های اقتصادی دولت محقق نشده است.

محمدرضا پورابراهیمی نماینده مردم کرمان در مجلس در گفت وگو با خبرنگار سیاسی خبرگزاری دانشجو، با اشاره به مهم ترین اتفاقات سال ۹۵، اظهار داشت: فکر می کنم یکی از اتفاقات مهم سال گذشته شکل گیری مجلس دهم بود؛ خوشبختانه شرایط به نحوی در چندماهه گذشته پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس پیش رفت که توانستیم هم برنامه ششم توسعه و هم بودجه سال 96 را تصویب کنیم.

وی با بیان اینکه مجلس دهم توانست ظرف چند ماه گذشته اقدامات خوبی را رقم زند، افزود: ترکیب کمیسیون اقتصادی ترکیبی جوان و بسیار تخصصی بوده که این یک اتفاق مبارکی است که حداقل در کمیسیون اقتصادی که به آن اشراف دارم ایجاد شده است؛ از این جهت آغاز به کار مجلس دهم یکی از رویدادهای مهم در سال 95 است که می توان از آن نام برد.

پورابراهیمی با اشاره به اتفاقات ناخوشایند سال گذشته، تصریح کرد: بازگشایی نماد بانک ملت که در یک روز 360 میلیارد تومان ارزش سهام این شرکت پایین آمد روز بسیار بدی برای بازار سرمایه به شمار می رود. این مسئله شرایط خاص و اثرات منفی بر وضعیت اقتصادی کشور ایجاد و رکود و کاهش قیمت در بازار سرمایه به وجود آورد.

نماینده مردم کرمان در بخش دیگر سخنانش پیرامون میزان محبوبیت رئیس جمهور بعد از گذشت ۴ سال در میان مردم، بیان داشت: آقای روحانی قول هایی درباره معیشت مردم مبنی بر حل مشکلات اقتصادی ظرف ۱۰۰ روز داده بود اما امروز می بینیم به هر دلیلی چه عامل بیرونی و چه عامل درونی که بخش زیادی از آن را مسائل داخلی و سوء مدیریت ها می دانیم این وعده ها محقق نشد.

وی با اشاره به رکود حاکم بر کشور و استمرار آن بر اقتصاد کشور، بیان داشت: درحالی نرخ رشد در سال 95 بالای ۷ درصد اعلام شد که تاثیر ملموس آن را در زندگی مردم نمی بینیم و یا تاثیر آن بر حوزه اشتغال جوانان و مطالبات اقتصادی و رفاهی مردم را شاهد نبودیم.

پورابراهیمی در پایان خاطرنشان کرد: بنابراین باتوجه به عدم پاسخگویی دولت به مطالبات مردم که در راس آن موضوعات معیشتی و اشتغال جوانان است، شاهد اثرات منفی در نگاه اعتماد عمومی نسبت به عملکرد دولت خواهیم بود.

سناریوی دوم بورس تهران

یک کارشناس بورس با اشاره به ارزش بازاری سهام ایران خودرو و سایپا گفت: تفاوت رشد ارزش بازاری سهام خودرویی ها در ماههای اخیر شائبه‌های مختلفی از جمله دستکاری قیمت ها و یا حتی بی تدبیری برخی سهامداران عمده را به وجود آورده است.

به گزارش مشرق، پویان دارابی مدیر عامل یک کارگزاری بورس گفت: بازار سهام هم اکنون در فضایی بیمار گونه و سردرگم فرو رفته و و این هم در حالی است که به دلیل پیشرو شدن صنعت خودرو همزمان با اجرای برجام در دی ماه سال گذشته، فضای کلی معاملات تحت تاثیر این گروه قرار گرفته است.

وی با بیان اینکه مثبت یا منفی شدن روند حرکتی بازار سهام متاثر از روند قیمت سهام در گروه خودرویی ها است، عنوان کرد: مطابق با بررسی هایی که در مورد جریان کنونی معاملات بازار سهام صورت گرفت، مفروضاتی در برابر نحوه نوسان و روند حرکتی قیمت سهام گروه خودرویی‌ها بوجود آمد که قابل توجه است.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه برای سالهای متمادی ارزش بازاری سهام گروه ایران خودرو همواره 1.5 برابر ارزش سهام گروه سایپا بوده است. در عین حال ارزش بازار فروش محصولات ایران خودرو در حالی حدود 16 هزار میلیارد تومان بوده که این رقم برای گروه سایپا حدود 7 هزار میلیارد تومان بوده است که این نسبت حاکی از تفاوت 2.5 برابری سهم بازار از سوی ایران خودرو بوده است.

دارابی با بیان اینکه آخرین بار ارزش بازار سهام سایپا در حالی از 5 هزار و 811 میلیارد تومان فراتر رفت که ارزش بازار سهام گروه ایران خودرو حدود 5 هزار و 19 میلیارد تومان بوده است.این در حالی است که ارزش بازار سهام "خودرو" در بورس تهران همواره 50 درصد بالاتر از ارزش بازاری سهام سایپا بوده و برای نخستین بار فاصله 1.5 برابری این ارزش میان ایران خودرو و سایپا نقض شده است.

به عبارتی بهتر گروه سایپا که همواره فاصله ای 300 میلیارد تومانی را در ارزش بازار سهام خود با ایران خودرو حفظ می کرده همزمان با اجرای برجام طی 5 ماه اخیر و با حمایت مستمر دولت برای نخستین بار ارزش بازاری سهام گروه سایپا بالاتر از ایران خودرو ایستاده است.

این کارگزار بازار سرمایه با برشمردن برخی مفروضات دلیل جابجایی ارزش بازاری سهام سایپا نسبت به ایران خودرو در بازار سهام را وابسته به متغیرهای مدیریتی و دیگر عوامل تاثیر گذار دانست و گفت: در نخستین فرضیه می‌توان متصور بود که کفایت مدیران گروه سایپا در برابر مدیران ایران خودرو باعث شده تا ارزش بازاری سهام ایران خودرو که بیش از 50 درصد بازار فروش محصولات سواری در داخل کشور را دارا است، باعث بر هم خوردن این فاصله در بورس شده است.

سناریوی دوم به دست گرفتن بازی خودرویی ها تحت نفوذ سهامداران عمده گروه سایپا در بازار سهام است و باعث شده با افزایش قیمت سهام سایپا و شرکت‌های تابعه آن فاصله ارزش بازاری این گروه از ایران خودرو بر هم خورد.

وی افزود: فرض دیگر این بررسی نیز می تواند بر این تحلیل استوار باشد که عدم درک صحیح معامله پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس گران بازار سهام از وضعیت بنیادی این دو شرکت باعث ایجاد تفاوت به وجود آمده در ارزش بازاری سهام پیشروهای خودرویی ها شده باشد. دردر نهایت این سناریو نیز وجود دارد که در صورت کنار رفتن مفروضات قبلی به احتمال زیاد وجود منافع برای افرادخاص باعث رشد ارزش بازاری سهام سایپا نسبت به سهام ایران خودرو شده است.

دارابی با بیان اینکه هم اکنون ارزش بازاری سهام ایران خودرو و سایپا باید متوازن شود، عنوان کرد: پدید آمدن این اختلاف در 4 ماه گذشته طبیعی نیست و باید افزایش سهام گروه سایپا مورد اصلاح قرار گیرد.

از سوی دیگر اگر ورود جریان نقد عملیاتی باعث برهم خوردن این توازن شده باشد فرضیه کفایت و عدم کفایت مدیران در این دو گروه مطرح می شود . این دو شرکت تحت مالکیت ایدرو است و از اینرو تغییر ارزش بازاری سهام در ظرف مدت 4 ماه با توجه به سهم بازار فروش محصول پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس و اندازه آنها کار آسانی نیست .

چنانچه جریان نقد عملیاتی باعث برهم خوردن فاصله ارزش بازاری سهام ایران خودرو و سایپا شده باشد، باید دست کم در پوشش زیان انباشته این شرکت ها در صورت های مالی تلفیقی گشایشی می شد. این در حالی است که گروه سایپا به دلیل اصلاح ساختار ترازنامه ای خود شاهد افزایش 1200 میلیارد تومانی ارزش دارایی ها در صورت های مالی بوده و حال سوال اینجاست که آیا این موضوع باید به ارزش بازاری سهام گروه سایپا نیز بیافزاید یا منطق دیگری در این سهم حکم فرما است؟ این مفروضات چه منافع و دلایلی را پشت سر خود پنهان کرده و تا چه حد به بی کفایتی مدیریتی و یا منافع عده ای خاص ارتباط دارد ، موضوعاتی است که به دنبال پاسخی واضح برای خود می شود.

دارابی عنوان کرد: هنوز هیچ یک از متغیرهای کلان اقتصادی از ارزندگی سهام در این گروه حکایت ندارد این در حالی است که صاحبان صنایع خودرویی با اما و اگر معتقدند با حل مشکلات بانکی و گشایش یوزانس می‌توانند تسهیلات با نرخ سود 6 درصدی اخذ کنند.

هنوز این اتفاق به راحتی برای شرکت های ایرانی امکان پذیر نیست و مشکلات مالی در این گروه حل و فصل نشده است.

وی افزود: دبدگاه خوش‌بینانه در این زمنیه گشایش تسهیلات بانکی خارجی با نرخ بهره 6 درصدی در کنار افزایش سرمایه از محل آورده نقدی است که می تواند هزینه های مالی سنگین خودرو سازان را از بین ببرد، اما دیدگاه بد بینانه نیز معتقد است توان مردم برای خرید خودروهای سواری کاهش یافته و با نرخ سود بانکی فعلی، تولید توجیهی ندارد.

وی افزود: باید منتظر ماند و دید که در طول زمان کدام یک از این دیدگاهها محقق خواهد شد، اما قدر مسلم این سوال که چرا با وجود سپری شدن سالها باید ظرف مدت 4 ماه ارزش بازاری سهام سایپا و ایران خودرو بهم ریخته شود، همچنان باقی است.

این فعال بازار گفت: حجم عمده نقدینگی بازار سهام هم اکنون در گروه خودرویی های بورس در حال دست و پا زدن است و این در حالی است که با توجه به برهم خوردن نسبت ارزش بازاری سهام سایپا و ایران خودرو باعث بر هم زدن تعادل کل بازار سهام شده و از اینرو هر آنچه که در بازار سهام خریداری شود، باعث زیان سهامداران می شود.

برنامه ششم توسعه گامی از بانک محوری به سمت بازار محوری است

اهواز - مدیر تالار بورس خوزستان گفت: در برنامه ششم توسعه، طرح های خوبی برای تقویت تأمین مالی شرکت ها لحاظ کرده اند و خوشبختانه از بانک محوری به سمت بازار محوری در حال حرکت هستیم.

به گزارش خبرگزاری مهر، نیلوفر بحریه پیش از ظهر امروز چهارشنبه در جلسه بورس استانداری خوزستان اظهار کرد: در خصوص این جلسه با توجه به مشکلاتی که خوزستان درگیر آن هست در مورد مشکلات تأمین مالی شرکت ها قرار بود از طریق بانک ها به صورت وام انجام شود. آخرین آماری که دارم فقط صنایع کوچک و متوسط استان خوزستان به میزان ۱۹۵ تا ۲۰۰ میلیارد تومان تأمین مالی شده اند در حالی که آنها به مبلغی بالای یک هزار میلیارد تومان نیاز دارند. همچنین صنایع بزرگ استان اصلا تأمین مالی نشده اند.

وی افزود: تأمین مالی از طریق بانک ها مشکلات خاص خود را داشته و نمی توان از این طریق پاسخگو بود. در برنامه ششم توسعه طرح های خوبی برای تقویت تأمین مالی شرکت ها لحاظ کرده اند و خوشبختانه از بانک محوری به سمت بازار محوری در حال حرکت هستیم.

مدیر تالار بورس خوزستان عنوان کرد: جمع آوری سرمایه های خرد و تبدیل به احسن کردن آنها و استفاده بهینه از این سرمایه ها یکی از دلایل اصلی شکل گیری سازمان بورس هست که در استان خوزستان هم سازمان بورس و اوراق بهادار شکل گرفته ولی عملکردد شرکت ها و ورود آنها به این سازمان نسبت به کشور در شرایط مطلوبی قرار دارد.

بحرینی مقدم تصریح کرد: امیدوارم این جلسه عاملی برای توسعه مالی و نفوذ هرچه بیشتر بازار سرمایه شود. با توجه به اینکه تأمین مالی شرکت های بزرگ و با پتانسیل بالا از طریق بانک ها انجام نمی شود باید زمینه لازم را برای تأمین مالی از طریق بازار سرمایه فراهم کنیم.

وی ادامه داد: بهترین کار همیشه برای تأمین مالی بلندمدت از طریق بازار سرمایه بوده است و با توجه به تعریف ابزارهای جدید در بازار سرمایه امکان تأمین مالی چه در کوتاه مدت و یا بلندمدت وجود دارد.

مدیر تالار بورس خوزستان گفت: با توجه به پتانسیل بالای خوزستان ۱۶ شرکتی که در بازار سرمایه پذیرفته شده خیلی کم است و باید به سمت و سویی حرکت کنیم که نسبت ارزش سهام شرکت های استانی ا ارزش بازار یک نسبت قابل قبولی باشد. با توجه به وضعیت اقتصادی استان باید این نسبت را افزایش داد.

بحریه گفت: همیشه اعلام می کنیم خوزستان بهترین جایگاه و دارای صنایع مادری مثل نفت و گاز است ولی عملا در ابتدایی ترین مسئله یعنی تِأمین مالی شرکت ها مانده و با مشکلات بسیاری دست و پنجه نرم می کند، در صورتی که خیلی راه های راحتی وجود دارد تا این تأمین مالی را تسهیل کنیم.

وی عنوان کرد: این جلسه در واقع تشکیل شده تا شرکت ها را با اطلاع رسانی از مزایای بورس متقاعد به عضویت در سازمان بورس کینم تا از این بازار استفاده کنند و به هر صورت دلخواه خود از این بازار استفاده کنند. فقط پذیرش در بازار سرمایه مدنظر نیست و از طریق صدور اوراق هم امکان ورود به بازار سرمایه هست.

افت ۱.۲ درصدی ارزش سهام عدالت/ چه کسانی در اولویت دریافت سهام عدالتند؟

سهام عدالت یکی از موضوعات داغ این روزهای اقتصاد ایران است. از پرداخت سود باقی افراد جامانده از دریافت سود در اسفندماه گذشته تا موضوع جاماندگان دریافت سهام عدالت، از جمله موضوعات خبری است که درباره سهام عدالت وجود دارد.

هنوز برنامه قطعی دولت برای آزادسازی سهام عدالت جهت معامله در بازار سرمایه مشخص نشده است. در صورتی که این مساله تعیین تکلیف شود، می توان امیدوار بود که ارزش سهام عدالت نیز با رشد مواجه شود.

* سود جامانده سهام عدالت ۲۰۰ هزار نفر واریز شد

محمود حسنلو، معاون فناوری و توسعه شرکت سپرده‌گذاری مرکزی، در گفت‌وگویی در مورد واریز سود سهامداران عدالت که شماره حساب شبای آن‌ها اعلام نشده بود یا دچار مشکل بود گفت: سود باقیمانده سهامداران عدالت که به تازگی شماره شبای حساب بانکی خود را در سجام اعلام کرده‌اند و حدود ۲۰۰ هزار نفر هستند، از طریق سامانه پایا به حسابشان واریز شد.

حسنلو ادامه داد: سود‌های باقیمانده سهام عدالت مربوط به عملکرد سال ۹۹ شرکت‌های سرمایه‌پذیر سهام عدالت است و تعدادی نیز علاوه بر سود ۹۹، سود سال ۹۸ هم باقیمانده است که در این دو سال توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی واریز می‌شود.

* چه افرادی دارای اولویت واگذاری سهام عدالت هستند؟

محمدرضا پورابراهیمی، رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی درباره افراد دارای اولویت سهام عدالت گفت: افرادی که برگه سهام عدالت دارند، در اولویت دریافت سهام عدالت هستند و شرایط کنونی آن‌ها مبنای تصمیم گیری برای واگذاری سهام به آن هاست. در زمان صدور برگه های سهام عدالت، افرادی مشمول دریافت سهام بودند و حتی برای این افراد برگه سهام هم صادر شد، ولی واگذاری برای آن‌ها انجام نشد این افراد در اولویت دریافت سهام هستند.

پورابراهیمی، درباره اینکه منابع سهام عدالت برای تخصیص شناسایی صورت گرفته و اصلا منابعی وجود دارد؟، ادامه داد:بخش عمده‌ای از سهام‌های واگذار نشده که در اختیار دولت است و در قالب سهام شرکت‌هایی که اکنون بورسی هستند وجود دارد امکان واگذاری دارد. بخشی هم در قالب شرکت‌های غیر بورسی شناسایی شدند که می‌توانند اضافه شوند و بخش دیگر نیز در قالب روش‌های دیگری است که کاملا می‌توانند مبنای تصمیم گیری باشند. در این زمینه کار کارشناسی انجام شده است و امکان واگذاری صندوق‌های قابل معامله نیز وجود دارد. در کل اصل موضوع امکانپذیر است، اما عدد اختصاص یافته و شرایط آن و جامعه هدف نهایی در تصمیم نهایی اثرگذار است.

* خردادماه پایان مهلت شناسایی افراد دارای شرایط دریافت سهام عدالت

در خبر دیگری که از سوی سازمان بهزیستی اعلام شده، دولت طبق قانون بودجه سال جاری، مکلف شده است، به افراد تحت پوشش کمیته امداد، بهزیستی و افراد واجد شرایط ، سهام عدالت واگذار کند. وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی تا پایان خرداد سال جاری، افراد دارای شرایط را تعیین می‌کند.

* سهام عدالت چقدر می‌ارزد؟

سبد سهام عدالت از تعدادی سهام ارزنده و نماد‌های بزرگ بازار سرمایه تشکیل شده است که در هفته‌های گذشته با نوسان در میزان ارزش همراه بوده است. این سهام در بهمن ماه با کاهش ارزش مواجه شد و در اسفندماه نیز روند نوسانی داشت.

ارزش این سهام پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس در هفته کاری اول فروردین ماه برخلاف رشد شاخص‌های عملکردی بازار سرمایه، با کاهش ارزش مواجه شد، اما در هفته دوم فروردین ماه و با رشد شاخص کل، ارزش سهام عدالت نیز رشد قابل قبولی داشته است. البته ارزش این سهام در هفته سوم فروردین ماه با افت مواجه شد.

ارزش سهام عدالت در هفته اول اردیبهشت ماه با رشد ۰.۸۵ درصدی مواجه شده است. ارزش سهام عدالت در هفته دوم اردیبهشت ماه کاهش ۰.۴۲ درصدی یافت. ارزش این سبد دارایی در هفته سوم اردیبهشت ماه رشد ۰.۶۸ درصدی را تجربه کرد. طی هفته پایانی فروردین ماه ارزش این سهام رشد ۴ درصدی را ثبت کرد.

سهام عدالت در تمام هفته‌های اردیبهشت ماه با افزایش ارزش روبرو شد. ارزش سهام عدالت در هفته اول اردیبهشت ماه با رشد ۰.۸۵ درصدی مواجه شده است. هفته دوم این سهام رشد یک درصدی و هفته سوم اردیبهشت ماه رشد ۰.۷ درصدی داشت. ارزش سهام عدالت در هفته پایانی اردیبهشت ماه با رشد ۱.۷ درصدی روبرو شد.

ارزش برگه‌های سهام عدالت در هفته ابتدایی خردادماه با کاهش ۱.پنج راز مدیریت سرمایه در بازار بورس ۲۹ درصدی روبرو شد. این مساله در حالی رخ داده است که شاخص کل بورس با کاهش ۱.۹ درصدی و شاخص کل هم‌وزن بورس نیز کاهش ۱.۳۹ درصدی داشته‌اند.

برگه‌های سهام عدالت در قیمت‌های اسمی ۴۰۹ هزار تومانی، ۴۹۲ هزار تومانی، ۵۳۲ هزار تومانی و یک میلیون تومانی در هفته سوم اردیبهشت ماه به ترتیب با کاهش ۱۰۰ هزار تومانی، ۱۲۰ هزار تومانی، ۱۳۰ هزار تومانی و ۲۴۴ هزار تومانی نسبت به هفته چهارم اردیبهشت ماه مواجه شده‌اند.

بسیاری از کارشناسان معتقدند، نماد‌های حاضر در سبد سهام عدالت از ارزنده‌ترین سهم‌های بازار سرمایه هستند. با این حال، ارزش برگه‌های سهام عدالت در برگه‌های مختلف به ترتیب برابر است با ۷ میلیون و ۶۵۸ هزار تومان، ۹ میلیون و ۲۱۲ هزار تومان، ۹ میلیون و ۹۶۱ هزار تومان و ۱۸ میلیون و ۷۲۴ هزار تومان.

ارزش فعلی سهام عدالت نسبت به دوران اوج بازار در مرداد سال ۹۹ با افت ۵۱ درصدی مواجه شده است. از مهمترین دلایل ریزش قیمت سهام عدالت، ضعف مدیریت در شرکت‌های سرمایه‌گذاری و عدم برگزاری مجامع این شرکت‌ها و نیز نبود بازارگردان حرفه‌ای برای این شرکت‌ها به شمار می‌رود.

بنابراین گزارش، ارزش سهام عدالت نسبت به اول مرداد سال گذشته به ترتیب با کاهش قیمت ۷ میلیون و ۹۲۱ هزار تومانی، ۹ میلیون و ۵۲۸ هزار تومانی، ۱۰ میلیون و ۳۰۳ هزار تومانی و ۱۹ میلیون و ۳۶۷ هزار تومانی روبرو شده است.