استراتژی معاملاتی کانسلیم در بورس

کتاب کانسلیم CANSLIM

کانسلیم (CANSLIM) سر‌واژه هفت پارامتر مهم در تحلیل سهام است که آقای ویلیام اونیل این شروط را ضامن رشد سهم می‌داند.

C: رشد مستمر درآمد سه ماهه سهم (Current quarterly earnings per share)

A: رشد درآمد نسبت به مدت مشابه (Annual earnings growth)

N: تولیدات جدید، مدیریت نوین، افق های جدید New products) ، New management، New highs)

S: عرضه و تقاضا (shares outstanding)

L: صنعت پیشرو (Leading industry)

I: حمایت های نهادی (Institution sponsorship)

M: جهت بازار(Market direction)

پارامترهای کانسلیم تحلیل بنیادی، تحلیل تکنیکال، رفتارشناسی و همچنین مدیریت سرمایه را شامل می‌شود

بخشی از مقدمه کتاب کانسلیم تالیف ویلیام اونیل

کتاب کانسلیم مخاطبین بسیار متفاوتی دارد. شخصی که تا به حال در بازار سهام سرمایه‌گذاری نکرده است برای آشنایی یا بازار سهام می‌تواند از این کتاب

سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و نیمه حرفه‌ای برای آشنایی با راهبردهای موجود و علمی نیز می‌توانند از مطالب این کتاب بهره‌مند شوند.

در این کتاب آقای اونیل راهبرد نهایی خود را معروف به کانسلیم (CANSLIM) ارائه کرده است. کانسلیم از حروف اول کلمات انگلیسی عواملی شکل گرفته که

آقای اونیل آن‌ها را علت رشد قابل توجه سهام شرکت‌های خاص و برتر معرفی کرده است.
‌‌

مشخصات کتاب

نویسنده: ویلیام جی اونیل

مترجم: شرکت مدیریت فناوری بورس تهران

تعداد صفحات: ۳۰۴

نوبت چاپ: هشتم، ۱۳۹۹

قیمت: ۵۰ هزار تومان

ناشر: انتشارات بورس

How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times and Bad, Fourth Edition

کانسلیم چیست؟!

به زبان ساده کانسلیم (CANSLIM) یک روش فوق العاده برای فعالیت در بازار بورس است. به عبارت دیگر کانسلیم (CANSLIM) استراتژی معاملاتی است که از ترکیب تحلیل فاندامنتال ، تکنیکال و مباحث مالی رفتاری طراحی شده است و یک سیستم جامع و مناسب می باشد.

کانسلیم توسط ویلیام اونیل یکی از فعالان بازار سرمایه وال استریت طراحی شده است. ویلیام اونیل با مطالعه و پژوهش در مورد سهام هایی که رشد چشمگیری در سال های ۱۹۵۰ تا ۱۹۸۰ داشتند متوجه ویژگی های مشترکی بین این سهام ها شد ، سپس با جمع آوری و دسته بندی این ویژگی ها ، روش کانسلیم را در کتابی با همین عنوان به جهان معرفی کرد. با استفاده از این روش می توان سهام هایی که مستعد رشد زیادی هستند را شناسایی کرد.

لغت کانسلیم (canslim) مخفف ۷ عبارت انگلیسی می باشد که از کنار هم قرار گرفتن حرف اول هر عبارت تشکیل شده است. این ۷ عبارت عناوین دسته بندی اونیل برای کانسلیم می باشد که در ادامه به شرح آنها می پردازیم.

دسته بندی کانسلیم (CANSLIM)

گفتیم که CANSLIM مخفف ۷ عبارت است و هر حرف این کلمه به معنی یک عبارت می باشد که به شرح زیر است:

۱. درآمد های جاری ( C : current earnings )

اولین موردی که در روش کانسلیم به آن بها داده می شود درآمد های چند ماه و فصلی هر شرکت است. به اینصورت که درآمد ۳ ماه اخیر شرکت را با درآمد سال گذشته شرکت در همین بازه زمانی مقایسه می کنند و رشد و پیشرفت شرکت را اندازه گیری می کنند.

باید توجه داشت که درآمد ها را نمی توان با فصل قبلی مقایسه کرد زیرا شرایط فصلی و ماهانه بر فروش بسیاری از شرکت ها تاثیر می گذارد بلکه تنها باید زمان مشابه در سال گذشته بررسی کرد. برای مثال درآمد بهار امسال با بهار سال قبل یا شهریور و مهر امسال با شهریور و مهر سال گذشته مقایسه می شود.

در بررسی درآمد های جاری ، روند پیشرفت سود سازی و تداوم آن بسیار اهمیت دارد. برای مثال اگر شرکتی ۳ سال گذشته به ازای هر سهم ۱۰۰۰ تومان سود ساخته اما در سال های بعد نتوانسته سود خود را زیاد کند و یا حتی در همان حدود نگه دارد شرکت موفقی در این زمینه محسوب نمی شود.

پیشنهاد می کنیم این مطلب را هم مطالعه بفرمایید: EPS و DPS چیست؟!

برای بررسی درآمد های جاری می توان از صورت های مالی میان دوره ای ۳ ماهه و گزارش های عملکردی ماهانه که شرکت ها در سامانه کدال منتشر می کنند استفاده کرد.

باید به این نکته نیز توجه کرد که سود شرکت به نسبت شرکت های رقیب و هم گروهش چه میزان پیشرفتی داشته و عملکرد آن را در این زمینه نیز بررسی کرد.

مقصود ما در این مرحله ارزیابی درآمد عملیاتی شرکت می باشد یعنی سود خالصی که شرکت از هدف تاسیس خود بدست می آورد. باید توجه کرد شرکتی که سود بیشتری ساخته اما هزینه هایش نیز به همان میزان بیشتر شده و در نتیجه درآمدش افزایش نیافته همچنین درآمد های غیر عملیاتی شرکت نیز امتیاز مثبتی را در این زمینه به همراه ندارند.

برای مثال زمانی می توان گفت که یک شرکت خودرویی چندین سال است روند رو به رشدی در سود سازی دارد که این سود حاصل فروش محصولات خودرویی باشد و نه فروش زمین و ساختمان و ….. ، ما در ارزیابی و بررسی درآمد های جاری درآمد های استثنایی و غیر عملیاتی را در نظر نمی گیریم.

۲. درآمد های سالانه ( A : Annual earnings )

یک شرکت عالی باید در بلند مدت سود های خوبی بسازد و در بازه طولانی روند رو به رشدی در سود خود داشته باشد. فرض کنید شرکتی ۲ سال سود خوبی بسازد اما از سال ۳ ضرر کند و در ادامه نیز نتواند درآمد خوبی کسب کند طبیعتا سهام این شرکت مورد اقبال قرار نمی گیرد و شرکت در طولانی مدت متحمل ضرر و زیان زیاد و ورشکست خواهد شد.

البته باید توجه داشت که وضعیت هر شرکتی موثر از عوامل بسیار زیادی است که بسیاری از آنها خارج از کنترل می باشند. در نتیجه هر شرکتی در طول عمر فعالیت خود وضعیتی نوسانی را می گذراند یعنی نتیجه فعالیت شرکت گاهی اوقات خوب و گاهی اوقات بد می باشد ، اما شرکتی پیشرفت می کند که بیشتر فعالیت آن ثمر بخش باشد و طولانی مدت عملکرد خوبی داشته باشد.

اگر شرکتی که در ۱۰ سال گذشته روند رو به رشدی داشته امسال سود خوبی را نسازد الزاما شرکت بدی نیست بلکه باید با تحقیق و بررسی علل این عملکرد را پیدا کرد و با آگاهی نسبت به آن عمل کرد.

ویلیام اونیل در روش کانسلیم رشد مناسب درآمد شرکت در ۵ سال آخر را یکی از معیار های مثبت برای سهام معرفی می کند که در زمان خرید سهام باید به آن توجه کرد.

۳. محصول ، خدمت و یا مدیریت جدید ( N : New Product, service or management )

طبق تحقیقات ویلیلام اونیل یک شرکت برای رشد نیاز به یک تحول جدید دارد این تحول می تواند محصول یا خدمتی جدید باشد که به سرعت در بازار به فروش برسد و درآمد سرشاری را در مدتی کوتاه نصیب شرکت کند و یا تغییر رویکرد مدیریتی باشد که وضعیت شرکت را بهبود ببخشد. در واقع می توان گفت اتفاقات جدید که تاثیر مثبتی برای شرکت دارند می توانند باعث سریع قیمت سهام شوند.

بسیاری از سهام هایی که رشد زیادی داشتند بوسیله محصول و یا رویکردی در بازار ، تاثیر زیادی در صنعت خود داشته اند و با جلب توجه سرمایه گذاران پیشرفت کردند.

۴٫ عرضه و تقاضا ( S : Supply and demand )

تقریبا می توان گفت امروزه قیمت هر چیزی با قانون عرضه و تقاضا تعیین می شود.

هر کالایی که تقاضای زیادی داشته باشد ارزشمند است و هر کالایی که عرضه زیادی داشته باشد ارزان می شود.

اگر عرضه و تقاضای یک کالا در حد متعادلی باشد قیمت آن محصول در تعادل خواهد بود. عرضه و تقاضا همواره بر قیمت تاثیر می گذارند و با تغییر هر کدام قیمت نیز تغییر می کند.

در بازار سهام نیز قیمت سهام ها بر اساس عرضه و تقاضا تعیین می شود. طبق دیدگاه ویلیام اونیل در روش کانسلیم چون برای افزایش قیمت یک سهام باید تقاضا زیاد و عرضه کم باشد باید شرکت هایی که کوچکتر هستند و تعداد برگه سهام کمتری را دارند یا سهام آزاد شناور آنها کمتر است را انتخاب کرد. زیرا سهام هایی که بزرگ هستند عرضه زیادی هم دارند و افزایش قیمت در آنها نیاز به تقاضای بسیار زیادی دارد اما در سهام های کوچک با کمی افزایش تقاضا قیمت سهام نیز رشد می کند چون مقدار سهام کوچک است پس عرضه سهام نیز کم است.

اونیل در این مورد می گوید که شرکت هایی که مدیران آن جز سهام داران آن نیز هستند نتیجه بهتری می گیرند.

برای مطالعه بیشتر در مورد سهام آزاد شناور لطفا این مطلب را مطاله کنید: سهام شناور آزاد چیست؟!

۵٫ پیش رو یا پس رو (رهبر یا پیرو) ( L : Leader or laggard )

در هر صنعتی تعدادی شرکت فعالیت می کنند. در روش کانسلیم شرکتی برتر است که محصولات جدید را تولید می کند و در فروش و جذب مشتری بهترین باشد. وقتی محصولی جدید معرفی می شود شرکتی که زودتر از همه آن را تولید می کند پیش رو است و شرکت هایی که بعد از آن شرکت به تقلید از آن محصول تولید می کنند پس رو محسوب می شوند.

طبق دیدگاه ویلیام اونیل باید سهامی را انتخاب کرد که در گروه خود رهبر و پیش رو می باشد زیرا شرکت های پس رو پیشرفت چندانی نمی کنند اما شرکت پیش رو معمولا بیشترین سهم بازار را دارند.

در بازار سهام حتی تغییرات قیمت شرکت پیش رو بر شرکت های پس رو تاثیر می گذارد.

۶٫ نهاد پشتیبان یا حامی ( I : Institutional sponsorship )

معمولا شرکت های سهامی ، شرکت ها و نهاد های مالی ای را به عنوان حامی خود دارند که از سقوط سهامشان جلوگیری می کنند و سهام شرکت را در برخی از شرایط بحرانی خریداری می کنند تا از عرضه زیاد سهام و افت قیمت آن جلوگیری کنند و همچنین در موارد افزایش سرمایه و دیگر طرح های شرکت حمایت قوی از شرکت می کنند.

این نهاد های حامی می توانند شرکت ها یا صندوق های سرمایه گذاری یا نهاد های بزرگ دولتی باشند . حتی اشخاص حقیقی و حقوقی که از سرمایه و اعتبار بسیار بالایی برخوردارند نیز یک حامی تلقی می شوند که می توانند بر افزایش یا کاهش قیمت سهام تاثیر زیادی بگذارند.

نیاز نیست شرکت تعداد زیادی نهاد پشتیبان داشته باشد ، در استراتژی کانسلیم ۳ تا ۱۰ نهاد مالی با سابقه خوب برای یک شرکت مناسب است. یک معامله گر موفق نهاد های مالی موفق که بازدهی مناسبی در سابقه خود دارند را شناسایی می کند و سهام های پرتفوی آنها را بررسی می کنند.

در کل برای خرید و فروش یک سهم بررسی سهامداران عمده از اهمیت بالایی برخوردار است. سهامداران عمده تاثیر زیادی بر عرضه ، تقاضا و قیمت سهم دارند.

پیشنهاد می کنیم این مطلب را نیز مطالعه بفرمایید: پرتفوی یا سبد سهام چیست؟!

۷٫ جهت بازار ( M : Market Direction )

تنها عوامل تاثیر گذار بر قیمت سهام سود سالانه و فروش شرکت و مدیریت آن نیست بلکه یکی از مهم ترین عوامل هیجانات و سمت و سوی بازار است. برای شناخت و درک روند بازار باید با مباحث مالی رفتاری ، روانشناسی بازار و تحلیل تکنیکال آشنا بود.

در استراتژی کانسلیم به جهت بازار اهمیت زیادی داده شده و ویلیام اونیل معتقد است که ۷۵% از سهام های بازار با روند و جهت بازار حرکت می کنند در نتیجه اگر شما تمام مراحل قبلی را هم به درستی انجام دهید اگر نتوانید بر اساس جهت بازار معامله کنید ضرر خواهید کرد.

برای تشخیص روند بازار می توان از ابزار های تحلیل تکنیکال استفاده کرد. در کانسلیم به بررسی حجم معاملات و نمودار های روزانه سهام ها تاکید بسیاری شده.

استراتژی معاملاتی یک امر شخصی محسوب می شود زیرا حالات روحی و روانی در معاملات بورس تاثیر می گذارند و شرایط هر فرد متفاوت می باشد. پس در نتیجه هر فرد باید متناسب با شرایط خود استراتژی معاملاتی را طراحی کند تا موفق به کسب سود شود.

کانسلیم نیز یک استراتژی معاملاتی موفق است که می توان از آن کمک گرفت و متناسب با شرایط فردی و استراتژی معاملاتی شخصی از این موارد استفاده کرد.

بهرین استراتژی باید شامل مباحث تحلیل تکنیکال ، فاندامنتال و مالی رفتاری باشد که روش کانسلیم این جامعیت را دارد.

پیشنهاد می کنیم این مطلب را از دست ندهید : اندیکاتور بورسی چیست و چه کاربردی دارد؟!

استراتژی کانسلیم

در این مقاله ابتدا به تعریف استراتژی کانسلیم و کارآیی این تحلیل مهم خواهیم پرداخت و سپس نحوه اجرای آن در بازار ایران را مورد بحث قرار خواهیم داد. بررسی این نکته که تحلیل کانسلیم بعنوان یکی از بخش های تحلیل بنیادی چرا و چگونه در انتخاب سهام بنیادی مناسب به سرمایه گذاران کمک شایانی خواهد نمود، هدف این مقاله می باشد.

تحلیل بنیادی همانطور که از اسمش پیداست به تحلیل و بررسی اساس و بنیاد شرکتها می پردازد و اتفاقات و وقایع داخلی شرکتها را به سرمایه گذاران گزارش نموده و به آنان دید بازتری برای بررسی و انتخاب سهم ها خواهد داد زیرا که گزارشاتی که توسط خود شرکتها منتشر میشود با توجه به تاکید سازمان بورس به شفافیت شرکتهای بورسی آینه تمام نمای عملکرد مالی و اقتصادی شرکتهاست و قابلیت اتکای بالایی نیز دارد.

دانلودنرم افزار دایره طلایی سهام با۴۸ ساعت تست رایگان

تعریف و کارآیی استراتژی کانسلیم

این استراتژی که توسط ویلیام جی اونیل به بازار سرمایه و بورس معرفی شده است در تلاش است تا با بررسی مولفه های اقتصادی شرکتها و بررسی و تجزیه و تحلیل آنها به الگویی دست یابد که بتوان توسط آن سود آوری و یا بهره وری شرکتها در آینده آنها را پیش بینی و یا دقیقا مشخص نمود.

البته این مولفه ها و بررسی آن ها تقریبا همیشه نسبی بوده و در بیشتر اوقات هرگونه تحلیلی دقیقا از نظر و خواست تحلیلگر تبعیت صد در صدی نمی کند. درباره کانسلیم نیز این موضوع صادق است و اگر به مولفه هایی که از طریق استراتژی کانسلیم بررسی و تجزیه و تحلیل می شود نگاه کنید خواهید دید که این استراتژی نیز سعی در پیش بینی آینده داشته و در بعضی از موارد این پیش بینی منطبق بر آینده نگری تحلیل گر پیش نمی رود.

مولفه های تحلیلی استراتژی کانسلیم

این تحلیل از هفت بخش تشکیل شده است که در زیر به شرح هر بخش آن میپردازیم

۱ . C) – CURRENT EARNING)

این بخش بیانگر درآمد های جاری شرکت ها می باشد که در آن مجموع مبلغ درآمد شرکت از فروش کالاها و یا خدمات و یا
تمامی فعالیت های اقتصادی شرکت به ترتیبی خاص مورد بررسی و تجزیه تحلیل قرار می گیرد.

۲ . A) – ANNUALL EARNING)

این بخش بیانگر درآمدهای سالانه شرکت ها می باشد و در آن مجموع مبلغ درآمد شرکت در طول سال بررسی و تجزیه و تحلیل می شود.

۳ . N) – THE NEW FACTORS)

این بخش مولفه های جدیدی که در شرکت بوجود آمده و فرآیند عملیاتی، بازرگانی ،تجاری، تولیدی،بازرگانی و یا حتی
مدیریتی شرکت را به طریقی تحت الشعاع قرار داده است را بررسی می نماید.

دانلود نرم افزار دایره طلایی سهام با۴۸ ساعت تست رایگان

۴ . S) – SUPLLY AND DEMAND)

این بخش به اثر گذاری عرضه و تقاضای موجود در روند معاملات سهم اشاره دارد و سهم را از این منظر مورد تجزیه و تحلیل قرار می دهد .

۵ . L) – LEADER VS LAGGARD)

این بخش به بررسی وضعیت گذشته و آینده صنعت سهم میپردازد و تاثیراتی که وقایع گذشته در روند تغییرات قیمتی و یا روند سودآوری سهم داشته است را بررسی می نماید

۶ . I)–INSTITUTIONAL SPORSONSHIP)

این بخش به بررسی نهاد پشتیبان در هریک از سهم ها می پردازد و نحوه پشتیبانی یا اثر گذاری سهامداران بزرگی مانند دولت
برروی سهم را بررسی می کند و یا اینکه تاثیرات عملکرد دولت در بخش های اقتصادی کشور و تاثیر آن بر بازار بورس و سهام
را بررسی می کند.

۷ . M) – MARKET DIRECTION)

این بخش نیز سمت و سوی بازار و تحولات مختلف بازار را که در روند سهم تاثیر گذار است را بررسی می کند.
مثلا اخباری که درباره اخبار اقتصادی مهم و یا ورود و خروج سهامداران عمده و یا اشتیاق عمومی برای خرید
سهم یک شرکت خاص که ممکن است کلیت بازار را تحت تاثیر خود قرار دهد .

استراتژی کانسلیم و تحلیل آن در بازار سرمایه ایران

دانلود نرم افزار دایره طلایی سهام با۴۸ ساعت تست رایگان

در بازار اقتصادی و مالی ایران به دلیل تفاوت هایی که با اقتصاد غربی وجود دارد نمی توان تمامی موارد تحلیلی استراتژی کانسلیم را که قبلا نام بردیم بطور دقیق و مو به مو پیاده سازی کرد و نتایج به دست آمده را کاملا درست و حقیقی دانست.
البته چند مورد از این مولفه های پیش گفته به دلیل عمومیت استفاده در بازار های مالی قابل استفاده و تعمیم در بازار ایران نیز هست .

از این رو در بازار ایران ، فقط موارد اول و دوم استراتژی کانسلیم یعنی سود ماهانه و سالانه شرکتها ، آنهم به دلیل اینکه شرکتهای بورسی ایران نیز این موارد را به دقت و بطور شفاف و زیرنظر سازمان بورس در سامانه کدال منتشر می کنند و قابلیت تجزیه و تحلیل و بررسی را دارد مورد استفاده قرار می گیرد .

برای اثبات این گفته شما کاربر محترم به این نکته را توجه کنید که موضوع حمایت های دولت و یا سهامداران عمده که در بند ۶ استراتژی کانسلیم آورده شده است را چگونه باید مورد تجزیه و تحلیل قرار داد در صورتی که هیچ اطلاعی از روابط پنهانی و پشت پرده موجود در بازار سرمایه در اختیار عموم سرمایه گذاران نیست یا این نکته را بررسی کنید که بررسی مورد ۵ یعنی گذشته و آینده شرکت تابع الگو و روشی خاصی هست که بتوان آن را به کل روند سهم نسبت داد.

تحلیل کانسلیم در نرم افزار دایره طلایی سهام

در این نرم افزار و با توجه به موضوع پاراگراف قبلی ، فقط موارد اول و دوم استراتژی کانسلیم را بررسی نموده و نتایج را برای عبور سهم های بورس از این فیلتر به ترتیب زیر بیان می نماییم .
همانطور که در تصویر بالا نیز مشاهده می کنید سود ساخته شده شرکتها در قالب سود های سه ماهه ( فصلی) به نحوه خاص محاسبه و در جدول مخصوص آورده شده است . برای عبور شرکتها از این فیلتر ، شرکت مورد بررسی باید شرایط زیر را داشته باشد :

۱ – سود ساخته شده در آخرین سه ماهه فعالیت شرکت نسبت به دوره مشابه سال قبل آن بیش از ۴۰ درصد رشد را نشان دهد.
۲ – سود ساخته شده در بند قبلی باید اولین یا دومین رتبه سود عالی در یکسال گذشته سهم باشد.

لازم به ذکر است مورد اول تحت عنوان تایید و مورد دوم تحت عنوان برتری در نرم افزار تعریف شده است که شرکتها برای عبور از استراتژی کانسلیم الزاما باید حداقل مورد اول را داشته باشند.

حمع بندی و نتیجه گیری :

این شرایط با توجه به حداقل افزایش رقم تورم در اقتصاد ایران در نظر گرفته شده است و بالطبع اگر هرچه این درصد را بالاتر ببرید (این مورد یکی از امکانات نرم افزار دایره طلایی می باشد) تحلیل مطمئن تری خواهید داشت .
ضمن اینکه شرکتهایی که از این فیلترهای استراتژی کانسلیم عبور می کنند بالاترین نرخ سود سازی را داشته و جلوتر از درصد رشد تورم حرکت میکنند. استراتژی کانسلیم و تحلیل آن درصدد بیان این نکته کلی است که سودآوری فصلی شرکتها و بررسی و تحلیل آن چه اندازه در به دست آوردن دید روشن از حال و آینده شرکت کارساز و موثر است.

نرم افزار دایره طلایی سهام به گونه ای طراحی شده است که اطلاعات مورد نیاز برای انجام مراحل تحلیل بنیادی اعم از استراتژی روند سود آوری ، استراتژی کانسلیم . استراتژی توان تعدیل و سایر موارد تحلیل بنیادی و حتی تحلیل تکنیکال را بصورت خودکار از منابع موجود استخراج و در قالب نمودار های گرافیکی و بصورت منسجم به نمایش در می آورد تا تحلیل گران با یک نگاه از وضعیت شرکتها در تحلیل بنیادی و مراحل مختلف آن آگاه شوند.

تحلیل به روش کانسلیم چیست؟

کانسلیم (CANSLIM) یک استراتژی معاملاتی است، که اولین بار توسط «جی اونیل» سرمایه ­گذار آمریکایی معرفی شد. هدف از دنبال‌کردن این استراتژی، انتخاب سهامی با پتانسیل رشد بالاتر از میانگین بازار است.

هر یک از حروف کلمه کانسلیم (CANSLIM)، سرواژه یکی از فاکتورهای مهم در انتخاب بهترین سهام در بین انبوهی از سهام است. برای نتیجه‌گیری از این استراتژی باید از تحلیل تکنیکال و تحلیل بنیادی استفاده شود.

بنابراین برای این که یک سهام در استراتژی کانسلیم بگنجد، باید از هر 7 فاکتور برخوردار باشد. هدف این استراتژی، این است که سرمایه گذار سهام را قبل از خریدهای بزرگ نهادی انتخاب کند. پس با ما همراه شوید تا با فاکتورها و معیارهای استراتژی کانسلیم آشنا شوید.

7 معیار تحلیل به روش کانسلیم

یکی از مزایای قابل توجه استراتژی CANSLIM این است که بسیار بیشتر از سایر استراتژی ­های تجاری قابل دسترسی است. برای تصمیم ­گیری در مورد ارزش سهام و سرمایه­ گذاری، یک معامله­ گر فقط باید از بررسی کند که آیا سهام مورد نظر 7 معیار اصلی را دارد یا خیر.

اولین معیار استراتژی اونیل براساس آخرین سود سه ماهه شرکت به ازای هر سهم است، که به عنوان سود سه ماهه فعلی نیز شناخته می‌­شود. برای محاسبه سود هر سهم، سود خالص را گرفته و آن را بر تعداد سهام مانده تقسیم می‌­کنند.

به طور معمول، در محاسبه سود هر سهم از سود سالانه یا سه ماهه استفاده می­شود. حال سؤال این­ جا است که چگونه یک سهام شرایط سه ماهه فعلی کانسلیم را برآورده می­کند؟

پاسخ بسیار ساده است. در این استراتژی اگر سهام یک شرکت در سه ماهه فعلی 18 تا 25 درصد نسبت به سه ما مشابه سال قبل سود کرده باشد، شامل معیار اول می‌­شود. سود سه ماهه جاری به عنوان معیار CANSLIM لحاظ شده است زیرا؛ می‌­تواند اطلاعات ارزشمندی در مورد یک شرکت فراهم کند.

به طور خاص، سود هر سهم برای درک روند سودآوری یک شرکت مفید است؛ البته همیشه درصد رشد مقیاس خوبی نیست. تصور کنید سهام یک شرکت در سه ماه جاری 20 ریال است و سال گذشته در همان سه ماه 10 ریال بوده است. با وجود سودآوری 100 درصدی، ارزش سهم آنقدر کم است استراتژی معاملاتی کانسلیم در بورس که نمی­‌توان به آن اتکا کرد.

معیار بعدی CANSLIM درآمد سالانه است. طبق این روش، شما باید به دنبال سهام با رشد بالا باشید که در سه سال گذشته افزایش درآمد سالانه داشته است. یعنی شرکت صاحب سهام در سه سال گذشته، هر سال بهتر از سال قبل عمل کرده­ است.

بسته به شرایط درصدی که به عنوان آستانه رشد درنظر گرفته می‌­شود متفاوت است. با این حال حداقل 25 درصد، میزان مورد قبول است. شرط درآمد سالانه تنها محدود به رشد خوب نیست، بلکه شرکت ­ها باید از درآمد خود به خوبی نیز استفاده کرده باشند.

ممکن است یک شرکت یک دوره موفقیت کوتاه ­مدت داشته باشد و چند سال افزایش سود تجربه کند، اما اگر این شرکت هوشمندانه درآمد خود را سرمایه­ گذاری نکند، بعید به نظر می‌­رسد که این رشد دوام داشته باشد. برای آن که این معیار به خوبی بررسی شود، بررسی نرخ بازده حقوق صاحبان سهام در کنار درآمد سالانه کمک خوبی است.

طبق گفته اونیل شرکت ­ها برای آن که در استراتژی کانسلیم قبول شوند، باید روشی جدید برای درآمد زایی و پیشبرد خود به سمت رشد مورد نظر این روش داشته باشند. یکی از مصداق ­های جدید، راه ­اندازی خط تولید جدید است، که البته تنها گزینه نیست.

هنگامی که سرمایه­ گذاران مشغول به بررسی یک شرکت از دیدگاه اونیل می­‌شوند، ممکن است هر تغییر کوچکی را به عنوان فاکتور «جدید» در نظر بگیرند. در چنین مواقعی باید سؤالی پرسیده شود.

آیا این تغییر به اندازه ­ای قوی هست، که شرکت­ را به سمت پیشرفت و سودآوری ببرد. طبیعی است هر پاسخی غیر از بله، باید جایی برای شک و تردید در ذهن سرمایه­ گذار ایجاد کند.

عرضه و تقاضا یکی از فاکتورهای بنیادین در امور اقتصادی و مالی است. در ابتدایی­ ترین سطح، این تئوری بیان می­‌کند که وقتی تقاضا بیش از عرضه باشد، قیمت ­ها افزایش می‌­یابند و وقتی تقاضا بیشتر از عرضه باشد، قیمت­ ها کاهش پیدا می­‌کنند.

در بحث بورس، عرضه و تقاضا برای یک سهام با اقبال عمومی برای خریدوفروش سهام موجود ارتباط دارد. «اونیل» معمولا سهام با تعداد کمتر را پیشنهاد می‌­کند. چرا که به دلیل عرضه محدود می­تواند عملکرد بهتری داشته باشد.

علاوه‌بر این، اونیل خرید سهام ­هایی را توصیه می‌­کند که میانگین حجم معاملات روزانه آن ­ها از متوسط ​​سه ماه گذشته بیشتر باشد. یک اتفاق که اونیل درباره آن بحث می‌­کند همزمانی افزایش حجم و کاهش عرضه است، که به عنوان بازخرید سهام شناخته می­‌شود.

بازخرید سهام وقتی اتفاق می­افتد، که یک شرکت سهام خود را از سهامداران خریداری کند. در صورت بازگشت سهام، سهام کمتری در اختیار معامله­ گران قرار می­گیرد که به طور خودکار به معنای عرضه کمتر است.

بازخرید سهام وقتی اتفاق می­‌افتد که یک شرکت سهام خود را از سهامداران خریداری کند. در صورت بازگشت سهام ، سهام کمتری در اختیار معامله‌گران قرار می گیرد که به طور خودکار به معنای عرضه کمتر است. بازخرید سهام اغلب نشان می­‌دهد که مدیریت شرکت نسبت به جهتی که شرکت در آن پیش می­رود اطمینان پیدا کرده است و افزایش تقاضا را پیش ­بینی می­کند.

سرمایه ­گذار در این مرحله باید از خود بپرسد که شرکت مورد نظر در صنعت خود رهبر است یا از سایرین عقب مانده است؟ برای پاسخ به این سؤال عملکرد شرکت، با توجه به امتیازی که در مقابل سایر رقبای خود می­‌گیرد مدنظر است.

قضاوت درمورد پتانسیل ­های سهام یک شرکت در مقایسه با رقبا و کل بازار در این معیار ضروری است. برای مثال ممکن است سهام یک شرکت از ارزش خوبی برخوردار باشد، اما در مقایسه با سایرین عقب مانده باشد.

مورد بعدی از استراتژی کانسلیم که باید بررسی شود، سرمایه­ گذاران نهادی یک شرکت است. برای بالا بردن سهام نیاز به سرمایه هنگفت است. به گفته اونیل یک شرکت خوب باید سهام­داران و سرمایه ­گذاران قدرتمند خوبی داشته باشد.

چنین سرمایه­ گذارانی از نهادهایی مانند صندوق سرمایه­ گذاری ، شرکت­ های بیمه، صندوق ­های بازنشستگی و نمونه ­های دیگر این­ چنینی هستند. سوال مهمی که در این بخش پیش می‌آید این است که چرا اهمیت دارد که حامیان از سرمایه­ گذاران نهادی باشند؟

در پاسخ به این سوال باید بگوییم که سرمایه گذاران نهادی تخصص و منابع بیشتری نسبت به سرمایه گذاران خرد دارند. این شانس خوبی برای شرکت ­ها است. چرا که حضور چنین نهادهایی در بین سهام­داران آن­ها به این معنی است که حامیانی متخصص می­‌توانند به روند پیشرفت آن­ها کمک کنند.

این موضوع که نهادها بیشتر از سرمایه ­گذاران خرد توانایی دارند نیز مهم است. البته تعادل باید حفظ شود و اگر حامیان نهادی بیشتر شوند، نشانه خوبی نیست. چنان که همیشه گفته می‌شود سهام آزاد شناور (سهامی که در اختیار سرمایه­ گذاران خرد است)، باید با حامیان نهادی تناسب داشته باشد.

آخرین معیار از 7 مورد استراتژی کانسلیم، جهت­ گیری بازار است. به گفته «اونیل» اگر سهام یک شرکت 6 مورد دیگر را داشته باشد، اما در جهت بازار حرکت نکند، احتمال ضرر بسیار بالا است. به توصیه او، سرمایه­ گذاران باید همیشه شاخص بازار را دنبال کنند و در جهت آن تصمیم بگیرند.

سخن نهایی

آن چه در نهایت باید به آن توجه کنیم، این است که با وجود تعداد زیاد استراتژی­ ها و فاکتورهای تحلیل موجود، فعالیت در بورس اصلاً راحت نیست. اما یادگیری این استراتژی­ ها تنها نیاز به پشتکار و زمان کافی دارد.

استراتژی کانسلیم(CANSLIM) اونیل نیز از این قاعده مستثنی نیست. برای آن­که سهام مورد نظر را از دیدگاه اونیل بررسی کنیم، کافی است لیستی از 7 معیار آن تهیه کرده و به نوبت سهام را از دیدگاه هر کدام بسنجیم.

کانسلیم CANSLIM چیست؟ تجزیه و تحلیل به روش کانسلیم در بورس

به زبان ساده کانسلیم (CANSLIM) یک روش فوق العاده برای فعالیت در بازار بورس می باشد. در واقع به عبارت دیگر کانسلیم (CANSLIM) استراتژی معاملاتی است که از ترکیب تحلیل فاندامنتال، تکنیکال و مباحث مالی رفتاری طراحی شده است و یک سیستم جامع و مناسب می باشد.

کانسلیم (CANSLIM) کوتاه شده یک روش درآمدزا در بازار سهام است که ویلیام اونیل آن را ابداع کرده است. اونیل پایه گذار و رییس روزنامه ملی بازرگانی اینوست رز بیزنس دیلی می باشد . همچنین یک موسسه تحقیقاتی در امور تجاری را ، به نام شرکت ویلیام اونیل و شرکا رهبری می کند.

اونیل، زاده اوکلاهاما و بزرگ‌شده تگزاس است. نخستین سرمایه گذاری او مبلغی در حدود ۳۰۰ دلار، با خرید سهام پروکتر و گمبل (بزرگترین شرکت سازنده مواد شوینده در آمریکا) بود.
او سپس به عنوان دلال سهام به شرکت هایدن استون پیوست و بررسی سهام برنده‌شده در بازار سهام را همان زمان آغاز کرد. وی پس از آنکه موجودی حساب خود را طی۲۶ماه بیست برابر (. ) کرد، توانست یکی از صندلی‌های بازار سهام نیویورک را در سی سالگی بخرد.

تحلیل کانسلیم (CANSLIM)

از تحلیل CANSLIM در واقع جهت شناساندن سهم در مدت زمان کوتاه به طور مختصر و مفید استفاده میشود. به طور کلی مهمترین قسمت در تحلیل CANSLIM برای شناخت سریع یک شرکت، مطالعه و بررسی روند عایدی کل شرکت و نیز وضعیت سود هر سهم و روند قیمتی سهم میباشد.

کانسلیم برگرفته از 7 حرف لاتین “C.A.N.S.L.I.M” است که هر حرف، معرف و مخفف یک عبارت است که در زیر توضیحات مربوط به هر عبارت را مشاهده خواهید کرد.

دسته بندی کانسلیم Canslim

CANSLIM مخفف ۷ عبارت است و هر حرف این کلمه به معنی یک عبارت می باشد:

1. C : Current Quarterly Earning Per Share
2. A : Annual Earning Per Share
3. N : NEW Products, New Management, New high
4. S : Supply And Demand
5. L : Leader or laggard
6. I : Institutional Sponsership
7. M : Market Direction

حال هر کدام از موارد بالا را به ترتیب توضیح خواهیم داد:

1-سود های جاری یا همان C : Current Quarterly Earning Per Share

در این قسمت تاکید بر آن است که EPS فصلی شرکت بررسی گردد و چنانچه این EPS نسبت به مدت مشابه سال قبل حداقل بطور متوسط از ۲۵ تا ۵۰ درصد رشد برخوردار باشد آنگاه سیگنال مناسب در تحلیل کانسلیم CANSLIM دریافت می‌گردد.

در اینجا منظور از درآمدهای جاری، گزارش‌های درآمدی فصلی شرکت‌ها است که این درآمد در ازای هر سهم، به‌صورت EPS نمایش داده می‌شود. در بررسی این گزارش‌ها، ترجیحاً بهتر است سود یک فصل را نسبت به سود همان فصل، در سال گذشته بررسی کرد و درصورت افزایش سود به میزانی مشخص (مثلاً ۲۰% سود)، می‎توان به روند صعودی شرکت امیدوار بود. شایان ذکر است عدد ۲۰% ملاک خاصی برای سنجش روند صعودی شرکت، در نظر گرفته نمی‌شود و اینجا منظور از ۲۰% رشد چشمگیر سود نسبت به سال قبل است.

(در اینجا باید به این نکته توجه کرد که مثلاً اگر شرکتی سود ۱ ریالی خود را به ۲ ریال تبدیل کرده باشد، نمی‌توان این میزان افزایش را به‌عنوان رشد ۱۰۰ درصدی آن در نظر گرفت.)

نکته: سرمایه‌گذاران باید به گزارش‌های گمراه‌کننده شرکت‎ها نیز توجه داشته باشند. به‌عنوان ‌مثال ممکن است شرکتی در گزارش خود، با بزرگنمایی از رکورد فروش خود صحبت کند و همچنین در مقایسه با سال گذشته، افزایش فروش ۳۰ درصدی داشته باشد. در حالی که بنا به دلایل مختلف، حاشیه سود شرکت کاهش یافته است و درواقع افزایش سود شرکت، باید برابر ۵ درصد در نظر گرفته شود.

کانسلیم: درنتیجه باید از سودهای غیرعادی و استثنایی شرکت صرف‌نظر کرده و همچنین یک میزان مشخص سود را به عنوان حداقل افزایش سود شرکت، تعیین کنید. تعیین میزان حداقل سود، می‌تواند به‌عنوان شاخص سنجش عملکرد شرکت، استراتژی معاملاتی کانسلیم در بورس به کار برده شود.

در اینجا میزان حداقل سود، حدود ۲۰ تا ۳۰ درصد مشخص شده است اما هر سرمایه‌گذار می‌تواند با توجه به اهداف سرمایه‌گذاری خود، این میزان را تعیین نماید. پس اولین نکته کلیدی، رشد قابل توجه (حداقل ۲۰ تا ۵۰ درصد یا بیشتر) سود سه ماهه اخیر سهم نسبت به سه ماهه مشابه سال قبل است. ولی توجه به حاشیه سود شرکت و دیگر اطلاعات خرد و کلان اقتصادی برای تصمیم‌گیری، الزامی است.

2-A : Annual Earning Per Share

کانسلیم چیست؟ کاربرد آن: توضیح آنکه این بخش مربوط به بررسی EPS سالـانه شرکت نسبت به ۵ سال قبل می‌باشد، چنانچه دارای رشدی معقولانه باشد و نرخ رشد مرکب سالانه درآمد بین ۲۵ تا ۵۰ درصد باشد سیگنال مطلوب CANSLIM دریافت می‌گردد.

درست است که شرکت سال پنجم نسبت به سال قبل رشد ۱۰۰ درصدی داشته اما از روند افزایشی سال‌های قبل خود باز مانده است که نشانه خوبی نیست. درصورتی‌که سال ششم، مثلاً به سود ۵۰۰ ریالی برسد، می‌توان گفت که به روند افزایشی خود بازگشته و درنتیجه می‌توان در مرحله‌ی بعد مورد اول سیستم کانسلیم را که “رشد در درصد سودهای سه ماهه” است را در سال پنجم، مورد بررسی قرار داد.

پس در سرمایه‌گذاری می‌بایست ادامه‌دار بودن سود حاصل از درآمد شرکت را در پنج سال گذشته، بررسی کرده و از رشد سالانه حداقل ۲۵ تا ۵۰ درصدی آن مطمئن شد. درنتیجه در این قسمت باید دو عامل رشد سود سالانه و سود سه ماهه شرکت را درنظر بگیریم.

3-روش کانسلیم : N : NEW Products, New Management, New high

محصول یا خدمت جدید (کالاهای جدید، مدیریت جدید، پیشرفت‌های جدید) به روش کانسلیم

برای افزایش شدید و ناگهانی در قیمت سهام یک شرکت، آن شرکت باید یک نوآوری به بازار عرضه نماید. این نوآوری می­‌تواند یک محصول یا خدمات جدید و با اهمیت باشد که به‌سرعت در بازار به فروش می‌رسد. همچنین می­‌تواند مدیریت نوین، تغییر یک رییس، یک فناوری تازه در یک صنعت خاص یا حوداثی از قبیل افزایش نرخ محصولات و … باشد.

کانسلیم : بررسی شرکت‌های برتر بورس آمریکا طی سال‌های ۱۳۵۳ تا ۱۹۹۳ نشان می­‌دهد که در ۹۵ درصد این شرکت­‌ها، مواردی از جمله ارائه محصول و خدماتی جدید، مدیریت نوین و … اتفاق افتاده که کل آن صنعت را تحت تاثیر قرار داده و رشد ارزش سهام آن شرکت‌ها را در پی داشته است.

از دیگر یافته‌های اونیل در این تحقیق می‌توان به این مورد اشاره کرد: در قیمت بالا بخرید و در قیمت بالاتر بفروشید. پژوهش اونیل نشان می­‌دهد که زمان مناسب برای خریدن یک سهم، زمانی است که قیمت آن سهم پس از طی کردن یک دوره ۲ تا ۱۵ ماهه تثبیت شده و در آن محدوده، به منطقه بیشینه جدیدی رسیده است. این موضوع برخلاف نظر اکثریت سها‌م‌داران است که می‌گوید: در قیمت پایین بخرید و در قیمت بالاتر بفروشید!

4- S : Supply And Demand

همان‌طور که می‌دانیم قانون عرضه و تقاضا تقریباً تعیین‌کننده قیمت همه‌چیز در زندگی روزمره و انواع بازارهایی است که در آن‌ها دادوستد انجام می‌گیرد. بازار سهام نیز از این قاعده مستثنا نیست و قانون عرضه و تقاضا در این بازار، از اهمیت زیادی برخوردار است.

به‌راحتی می‌توان دریافت که قیمت سهام شرکتی که ۴۰۰ میلیون برگه سهم دارد به‌سختی افزایش می‌یابد، زیرا تعداد عرضه‌کنندگان سهام زیاد بوده و در نتیجه متقابلاً باید تعداد تقاضا برای خرید این سهم زیاد باشد تا قیمت آن با افزایش همراه باشد. اما قیمت سهام شرکتی با ۵۰ میلیون برگه سهم با حجم خرید معقولی، افزایش خواهد یافت چون سهام کمتری برای عرضه وجود خواهد داشت.

در استراتژی معاملاتی کانسلیم در بورس شرایط فوق اگر تصمیم به خرید سهم با شرایط یکسان دارید و تنها تفاوت، بین کوچک و بزرگ بودن میزان سهام شرکت است، شرکت کوچک‌تر گزینه بهتری خواهد بود.

در اینجا به سهام شناور شرکت نیز باید توجه شود. زیرا سهام شناور شامل سهام در اختیار مدیران شرکت و همچنین سهام قابل عرضه به سرمایه‌گذاران بازار است. از این‌رو هر چه تعداد سهام شناور کمتر باشد، شرایط عرضه و تقاضا برای افزایش قیمت بهتر خواهد بود و از طرف دیگر سهام شرکتی که درصد بالایی از مالکیت آن در اختیار مدیران ارشد شرکت است، معمولاً از آینده بهتری برخوردار خواهد بود.

کانسلیم چیست و چه کاربردی دارد؟

5- L : Leader or laggard

مردم اغلب سهامی را خریداری می‌نمایند که اولـاً با صنعت مرتبط با آن آشنایی داشته باشند و شرکت مزبور را بشناسند ثانیاً صنعت فوق‌الذکر جزو صنایع پیشرو باشد گفتنی است که سهام مناسب در تحقیقات ویلیام اونیل از قدرت نسبی ۸۷ در صنعت خود برخوردار بوده‌اند.

با توجه به اینکه هیج تضمینی برای سود دهی یک سرمایه‌گذاری وجود ندارد؛ با این حال اونیل پی برد که اگر افراد سهام یک صنعت پیشرو را خریداری نمایند، احتمال اینکه سرمایه‌گذاری آنها همراه با سوددهی باشد، بیشتر خواهد بود.

کانسلیم : او مثال‌های متعددی را برای اثبات این موضوع ذکر می‌کند که یکی از آن‌ها سهام شرکت لویتز است. در سال ۱۹۷۰ شرکت لویتز به یکی از پیشگامان بازار تبدیل شد. مدتی بعد شرکت ویکس نیز همان محصول شرکت لویتز را کپی کرد و وارد تجارت لوازم خانه شد. بسیاری از افراد به‌جای خرید سهام شرکت لویتز، سهام شرکت ویکس را خریداری کردند زیرا از قیمت کمتری برخوردار بود. ولی درنهایت قیمت سهام ویکس افزایشی نیافت و در ادامه نیز با مشکلات مالی همراه شد.

این در حالی بود که سهام شرکت لویتز ۹۰۰ درصد افزایش یافت. این تنها یکی از نمونه‌های شرکت پیش‌رو و پس‌رو بود که برای شما در این مطلب بیان شد. در نتیجه از این قاعده پیروی کنید: از سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پیرو بپرهیزید و به دنبال سهام شرکت‌های پیشرو و برتر باشید.

6- I : Institutional Sponsership < نهاد پشتیبان >در کانسلیم

کانسلیم چیست ؟ مردم تمایل به خرید سهامی دارند که از سوی سرمایه‌گذاران عمده و یا شخصیتهای حقوقی خریداری و حمایت می‌شود. لذا یکی از فاکتورهای کانسلیم این است که سهام دار عمده شرکت نسبت به روند سهام بی تفاوت نباشد و در مواقع استراتژی معاملاتی کانسلیم در بورس لزوم از سهم خود حمایت لازم را به عمل بیاورد.

حامی نهادی می‌تواند صندوق سرمایه‌گذاری، صندوق پس‌انداز بازنشستگی شرکت‌ها، شرکت‌های بیمه، مشاوران سرمایه‌گذاری، صندوق‌های پوشش خطر، ادارات امانی بانک‌ها، موسسات دولتی، خیریه و آموزشی باشد.

از سویی ممکن است، تعداد زیاد حامیان نهادی یک سهم، برای آن مضر هم باشد. به‌عنوان‌ مثال در صورت بروز مشکل و اعلام یک خبر بد در شرکت، حجم فروش بالقوه بسیار زیادی به بازار تحمیل خواهد شد.(شرکت اسنپل در سال ۱۹۹۳) درنتیجه باید سهامی خریداری شود که حداقل از چند حامی نهادی با عملکرد بهتر از عملکرد میانگین بازار برخوردار باشد.

7- M : Market Direction < جهت بازار >در کانسلیم

این بخش ، مهمترین بخش روش کانسلیم است . اگر کل بازار رو به زوال برود ، حتی بهترین سهام هم می توانند ضرر ده باشند . تقریبا ۷۵ درصد سهام با کل بازار هم جهت هستند . یعنی اینکه شما می توانید سهامی را که همه شرایط دیگر را به طور کامل دارا هستند ، بخرید اما اگر نتوانید جهت کل بازار را تشخیص بدهید ، ممکن است که سهام شما بازده خوبی نداشته باشند.

اونیل برای مشخص کردن جهت کلی بازار، تفسیر و تحلیل نمودارها و نشانگرهایی را به سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کند و به همین منظور تفسیر نمودار قیمت و حجم روزانه کل بازار را امری حیاتی و مهم می‌پندارد. زیرا معتقد است خلاف جهت بازار حرکت کردن برای سرمایه‌گذاران، بسیار پرهزینه خواهد بود و به همین دلیل بسیاری از مردم دچار زیان می‌شوند. پس با استفاده از ابزارهای موجود باید به دنبال تشخیص صحیح جهت کلی بازار باشید و با به‌کارگیری شش اصل گفته شده، سهام پربازده بازار را شکار کرده و از سود آن بهره‌مند شوید.

کلام آخر

کانسلیم نیز یک استراتژی معاملاتی موفق است که می توان از آن کمک گرفت و متناسب با شرایط فردی و استراتژی معاملاتی شخصی از این موارد استفاده کرد.

بهترین استراتژی باید شامل مباحث تحلیل تکنیکال ، فاندامنتال و مالی رفتاری باشد که روش کانسلیم این جامعیت را دارد.