منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟
گاهی برای شرکت‌هایی با P/E بالا گفته میشود که این شرکتها رشدی هستند. اکنون این سوال مطرح است که شرکت رشدی چه شرکتی است و چرا P/E بالایی دارد؟
نرم افزار تحلیل بنیادی سهام چیست و چطور به تحلیل مالی کمک می کند ؟
نرم افزارهای تحلیل بنیادی ابزارهای هستند که تحلیلگران مالی سرمایه‌گذاران کمک می‌کنند تا به کمک آنها بتوانند گزارشهای مالی شرکتها را در کوتاه ترین مدت ممکن و با دقیق ترین شکل محاسبه ارزیابی نمایند نرم‌افزارها غالباً به صورت های بسته های نرم افزاری تحت سیستم عامل های مختلف یا به صورت نرم افزار های تحت وب ارائه میگردم فرض کنید
نسخه های تحت وب علاوه بر کارکردهای نرم افزاری تحت پلتفرم دسترسی پذیری بالاتر و امکان استفاده مشترک کاربران متعدد رو همزمان فراهم کند و این به این معنی که سازمان یا شرکت ها نیازمند خواهد بود که به تعداد تحلیل گران خود نسخه ها و لایسنس های نرم افزاری تهیه کنند از طرف دیگه اگر شرکت ها مایل باشند که داده های مشترک را بین تحلیلگران طبق استاندارد مشخص ذخیره و به صورت همگام سازی شده فراهم کنند باید زیرساخت های شبکه و سرور را برای سازمان خود فراهم نماید میتوان مستقلاً هزینه قابل توجهی را مطالبه نماید از طرف دیگر مستقل بودن سیستم های منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ تحت وب به خصوص خواهد بود به طور مثال در صورتی که سیستم نرم افزاری شما تحت وب طراحی گردن شما می توانید از طریق گوشی تبلت سایر تجهیزات مشابه به سامانه های مذکور دسترسی حال این که نسخه های نرم افزاری تحت سیستم عامل طالبان از چنین خاصیت پشتیبانی نمی نماید
با منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ این حال نسخه های تحت پلتفرم این مزیت را خواهند داشت در صورت قطع اینترنت یا عدم وجود آن همچنان به کار خود ادامه دهند که این ویژگی در خصوص نسخه های تحت وب امکان پذیر نیست. در مجموع می توان اینطور نتیجه گرفت در صورتی که زیرساخت دسترسی به شبکه اینترنت برای شما و پایداری قابل قبولی از این خصوص دارید نسخه های تحت وب برای سازمان ها دارای مزایای بیشتری است.
نرم افزار تحلیل بنیادی چه کمکی به ما میکند؟
شما به عنوان یک تحلیلگر مالی روزانه تهیه گزارشات نسبت های مالی تهیه نمودار ها فروش و سود شرکت تهیه سری های زمانی مالی برای اقلام صورت سود و زیان باشید تهیه گزارشات چقدر زمان می برد جمع آوری داده ها مرتب کردن فرمول نویسی فایل های اکسل جزو کارهای روزانه شما به عنوان یک تحلیلگر خواهد بود نرم افزارهای تحلیل بنیادی می توانم به شما کمک کنم که فقط با یک کلیک گزارش مورد نیاز خودتون رو تهیه کنم این صرفه جویی زیادی در زمان مفید شما یجاد می کند از طرف دیگه دقت محاسبات را افزایش می دهد نرم افزارهای تحلیل بنیادی از طریق الگوریتم و هوش مصنوعی می تونم این کار رو با دقت بهتر و سرعت بیشتری فراهم کند از طرف دیگه نرم افزارهای تحلیل بنیادی می توانند به کمک ساختارهای یکپارچه شوند و تمامی داده های شما را به صورت لحظه ای و به صورت همزمان در اختیار تمامی تیم تحلیل شما قرار دهند
چطور می توانیم از نرم افزارهای تحلیل بنیادی استفاده کنیم؟
نرم افزار های تحلیل بنیادی را می توان به منظور محاسبه نسبت های مالی بررسی نموداری اجزای صورت های مالی سود و زیان و ترازنامه و جریان وجوه نقد و همین طور تولید گزارشات مختلف از تولید و فروش شرکت ها هزینه و بهای تمام شده از سوی دیگر سامانه های پیش بینی سود و زیان شرکت ها از طریق تغییر نرخ خرید محصولات و مواد اولیه پیش بینی قیمت کالاها و محصولات شرکت و همینطور بررسی هزینه های بهای تمام شده کالاها به تحلیلگران کمک نماید.
گزارشات بنیادی شرکت های بورس تهران با چه دقتی و دوره زمانی تولید می شوند ؟
گزارش بنیادی شرکتها برای مثال شرکت های عضو سازمان بورس تهران می تواند به صورت لحظه ای پس از انتشار گزارش از جانب شرکت مورد پردازش و گزارش دهی قرار گرفت دوره های زمانی گزارش شده منطبق بر استانداردهای اتشار گزارشات در سامانه‌ای سازمان بورس و اوراق بهادار خواهد بود
داده های سیستم تحلیل بنیادی از کجا تهیه می شوند؟
گزارش تحلیل بنیادی شرکت ها از طریق پردازش اطلاعات منتشر شده در سامانه کدال و شرکت فناوری بورس خواهد بود برخی داده های مورد نیاز برای چه کسانی و سازمانها همچنین داده های قیمتی و سایر سری های مالی اقتصادی همچنین نرخ ارز اقتصاد کلان سایر سرویس های معتبر همچون آمارهای منتشر شده بانک مرکزی سازمان آمار استفاده قرار کرده است علاوه بر این می تواند امکان تعریف سری های زمانی شخصی برای شرکت ها و سازمان ها را فراهم نماید
قیمت استقرار نرم افزار تحلیل بنیادی اختصاصی چقدر است؟
هزینه استقرار چنین نرم افزارهایی بسته به نیاز بنگاه ها و سطح انتظار آنها بسیار متغیر است لازم است قبل از تهیه چنین محصولاتی مشاوره های حضوری و جلسات فنی در خصوص آن صورت گیرد
در صورتی که به عنوان شخص حقیقی هستید می توانید سرویس‌های مشابه به صورت خرید اشتراک شرکت های پردازش داده های مالی استفاده نمایید.
با این حال همواره سرویس مشابه آن برای دسترسی رایگان به این سامانه های تحلیل بنیادی وجود خواهد داشت برای مثال سرویس تحلیلی بنیادی نماسهم از جمله سرویس نرم افزار تحلیل بنیادی رایگان خود را به صورت وب سرویس به علاقمندان ارائه داده است برای مثال شما می توانید انواع صورت های مالی شرکت های بورس اوراق بهادار تهران را در این سامانه مشاهده و به جهت تولید گزارشات خود استفاده نمایید این سرویس برای همگان رایگان بوده و می تواند کارکرد های تحلیل عمومی را برای سرمایه گذاران اشخاص حقیقی فراهم نمایید جهت استفاده از این سرویس مذکور می توانید با مراجعه به سایت و داشتن یک حساب یاهو یا گوگل سرویس از خدمات آن استفاده نمود.
چطور می توانیم در خصوص استقرار این سیستم های برای شرکت خودمان مشاوره بگیریم؟
ماهیت تحلیل بنیادی شرکت ها بسیار متغیر متناسب با روش و سبک تحلیلی سازمان ها و شرکت ها متغیر است به این جهت است اشخاص حقوقی و شرکت ها و سرمایه گذاران حرفه بازار نیاز به طراحی و استقرار سیستم های تحلیل بنیادی متناسب با رویکرد خود را خواهند داشت این ظرفیت وجود دارد که نرم افزار های تحلیل بنیادی بتوانیم نیاز سازمانی شما را به لحظه و متناسب با سطح درخواست یا پیچیدگی های فنی سفارشی سازی نمایید به این منظور ما پیشنهاد می کنیم به عنوان تنها شرکتی که خدمات تحلیل بنیادی را برای سازمان ها به صورت اختصاصی و ساختار یافته مستقر می کند بتوانیم به شما در این خصوص راهنمایی نماییم موارد متعددی در خصوص این سیستم ها مطرح است که تنها میتوان به صورت مشاوره حضوری در محل شرکت شما به این منظور فراهم گردد از این جهت می توانید از طریق صفحه ارتباط با ما درخواست مشاوره و فرم مربوطه را پر نموده یا از طریق شماره زیر ۲۲۲۴۸۵۵۹ ۰۲۱ به طور مستقیم در این خصوص با ما تماس حاصل فرمایید.
منظور از سهم بنیادی چیست؟
برای انتخاب یک سهام بنیادی باید عواملی را مد نظر داشته باشید تا بیشترین سود را در سرمایه گذاری در بورس بهره مند شوید. افرادی که در بورس فعالیت می کنند با تحلیل و بررسی هایی که برای خرید یک سهام انجام می دهند تلاش در بدست آوردن یک سهام بنیادی و مورد قبول را برای خود دارند. البته این سهم دارای معیارهای مشخصی است که میتواند بسیار تاثیر گذار در سودمندی برای سرمایه گذار و سهامدار باشد. این عوامل تاثیرگذار در انتخاب سهام بنیادی عبارت اند از :صنعت، میزان سودآوری، میزان نقدینگی، بدهی‌ها، نسبت قیمت به سود، درصد شناور آزاد، قدرت نقد شوندگی ، سیاست شرکت در تقسیم سود، ترکیب سهامداران، سابقه قیمتی سهام و … این تحلیل ها و بررسی های بنیادی که ذکر کردیم شامل، تحلیل صورت‌های مالی شرکت، نحوه مدیریت، جایگاه رقابتی شرکت، سنجش رقبا و بازارهای وابسته و پیش بینی فروش و هزینه میشود. به صورت کلی میتوان گفت به سهمی که با تحلیل بنیادی انتخاب و خرید میشود سهم بنیادی می گویند.
سهام بنیادی چیست و چه ویژگی هایی دارد؟
جهت انتخاب سهام بنیادی در مرحله اول باید بازار بورس کشور و جهان را مورد بررسی و تحلیل قرار داد و با درک درست از زمان مناسب برای ورود به عرصه بازار با تحلیل های جایگاه رقابتی شرکت در صنعت مربوطه، سطح تکنولوژی، کیفیت مدیریت، رقابت خارجی و … به تحلیل خود ادامه دهید.
- هرچه میزان سودآوری شرکت ارائه دهنده یک سهام بیشتر باشد سهام ارائه شده توسط آن سهم بهتری است و این یکی از ویژگی های یک سهم بنیادی است. با بررسی درآمد، فروش، دارایی، حقوق صاحبان سهام به سادگی می توانید میزان سودآوری آن سهام را بدست آورید.
- سود سالیانه هم منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ می تواند عنصری برای انتخاب یک سهام به عنوان سهام بنیادی باشد اما ثبات آن بیشتر مد نظر است زیرا ممکن است سود سالیانه آن ادامه دار نباشد.
- نسبت سود تقسیمی هر سهم، البته در بلند مدت میتواند در اخذ تصمیم ما برای انتخاب یک سهام بنیادی تاثیرگذار باشد.
- نسبت منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ مبلغ سود به ازای ارزش اسمی سهام که p/e نامیده می شود یکی دیگر از شاخص های انتخاب یک سهم بنیادی است. این مقدار هر چقدر کمتر باشد سهام بنیادی تر است.
- استفاده از تکنولوژی و ماشین آلات بروزتر و عمر شرکت نیز می تواند نشان دهنده بنیادی بودن سهم باشد.
- انتشار اطلاعات دقیق تر و شفاف تر در سامانه کدال
- پرداخت سود سهام در زمان معین و مشخص
- ارزش ویژه هر سهم
به عبارتی به نکاتی که در پست ” در هنگام خرید سهم به چه نکاتی باید توجه کنیم؟ “ همه این عوامل به صورت اختصاصی توضیح داده شده اند که برای کسب اطلاعات بیشتر میتوانید از محتوای آموزشی آن استفاده کنید.
منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟
با توجه به وضعیت اقتصادی کشور ایران، یکی از بهترین روش های مقابله با تورم، ضمن کسب سود و انجام سرمایه گذاری درست، تملک سهام در بازار بورس است.همواره وقتی مباحث تخصصی سرمایه گذاری در بازارهای مختلف مطرح می شود، شناسایی گزینه های مناسب و نحوه انجام این کار برای بسیاری از افراد چالش بزرگی است و لزوم افزایش اطلاعات و آگاهی سرمایه گذاری افراد در این زمینه برای همگان حس می شود. همین امر اهمیت تحلیل بنیادی را بیشتر میکند.
به همین منظور افراد، یا مراجعه به متخصصین سرمایه گذاری را بر می گزینند و یا در راستای یادگیری اصول صحیح سرمایه گذاری گام بر می دارند.یکی از مهمترین روش های تحلیل و بررسی بازار، تحلیل بنیادی می باشد.به منظور آشنایی بیشتر با این شیوه آنالیز بازارهای مالی، در این مقاله به شرح آن می پردازیم.منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟
تحلیل بنیادی چیست؟
ارزش گذاری اوراق بهادار با استفاده از پارامترها و داده های مالی و اقتصادی، بر اساس مدل های مالی، تحلیل بنیادی نامیده می شود.در تحلیل بنیادی تمام عوامل بیرونی و درونی تاثیر گذار بر قیمت سهام را در نظر گرفته و بر مبنای آن در مورد ارزش ذاتی و شرایط قیمت فعلی سهم، اظهار نظر می کنیم.
در این گونه تحلیل ها، از همه عوامل اقتصاد خرد و کلان به منظور بررسی همه جانبه بازار استفاده می شود.به واسطه نتایج تحلیل بنیادی سرمایه گذار متوجه می شود که، آیا سهم ارزش سرمایه گذاری دارد یا خیر.به عبارت دیگر ارزشمندی سهام به واسطه معیارهای تحلیل بنیادی مشخص می شود.سهامی که قیمت آن ها کمتر از ارزش ذاتی خود باشد از نظر تحلیل گران بنیادی ارزش سرمایه گذاری دارد.
گفتیم که تحلیل بنیادی عمدتا به بررسی متغیر های خرد و کلان اقتصاد می پردازد. متغیرهای خرد مربوط به وضعیت صورت های مالی خود شرکت ها نظیر سود، زیان، فروش و… می باشند و در سطح کلان مواردی چون نرخ بهره، نرخ ارز، تراز تجاری، وضعیت تولید و صنایع پیشتاز و… مورد بررسی قرار می گیرند.علاوه بر بازار سهام ، تحلیل بنیادی در بازار پولی و بانکی نیز مورد استفاده قرار می گیرد.
بیشتر بخوانید : قیمت گذاری در بازار سهام
دیدگاه سرمایه گذاران بنیادی
زمانی که پس از محاسبه ارزش ذاتی سهم طبق یکی از روش مرسوم، مشخص شود ارزش ذاتی بیش از قیمت بازاری سهم است، سرمایه گذاران بنیادگرا آن را حباب منفی نامیده و فرصت خرید تلقی می کنند.در طرف مقابل زمانی که قیمت منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ فعلی از ارزش ذاتی سهم بیشتر باشد، این موضوع یک حباب قیمتی مثبت تلقی شده و در این صورت اگر مالک سهم باشند به منظور کاهش ریسک، از آن خارج شده و در غیر این صورت خریدار آن نخواهند بود.در واقع هدف تحلیل بنیادی سرمایه گذاری روشن فکرانه و صحیح است.تلاش تحلیل گران بنیادی یافتن سهامی کمتر از ارزش ذاتی به منظور است.
عوامل کمی و کیفی در تحلیل بنیادی
از آنجا که در تحلیل بنیادی گزارشات مالی مربوط به شرکت ها، بخش مهمی از اطلاعات تحلیلی می باشند، موارد مذکور در آن ها اعم از مفاد آماری مثل درصدها و نسبت های سود، زیان و… و موارد کیفی چون نحوه مدیریت و اعتبار شرکت، از اهمیت بسزایی برخوردار است.پارامترهای کمی به دلیل بیان عددی و قابل تشخیص بودن، دقت بیشتری داشته و تاثیر بسزایی در تصمیمات سرمایه گذاری معامله گران دارند.
مهم ترین و قابل استناد ترین منبع اطلاعاتی برای سرمایه گذاران، مجموعه گزارشات مالی منتشر شده از طرف خود شرکت ها در سامانه های مربوط به سازمان بورس و اوراق بهادار است.عوامل کیفی مربوط به تحلیل بنیادی بر اساس مشخصاتشان، چکیده ای از تفکرات اشخاص، مکتب ها و مدل های تحلیل بنیاد سهام است و پارامتر قابل اندازه گیری محسوسی در میان آن ها مشاهده نمی شود.
مهم ترین عوامل کیفی مرسوم مورد استفاده در میان تحلیل گران، مواردی نظیر طرح های توسعه ای، اقبال عمومی نسبت به محصولات جدید، محبوبیت نام تجاری، مدل مدیریتی و… می باشند.برخی از سوالات اساسی که تحلیل گران بنیادی حین بررسی شرکت ها، باید به آن پاسخ دهند عبارتند از؛
1) وضعیت کلی اقتصاد و صنایع ملی
2) صنایع پیشتاز و سودده کدامند؟
3) درآمد اصلی عملیاتی است یا خیر؟
4) سهم شرکت از بازار فروش محصولات؟
5) عوامل موفقیت بلند مدت کسب و کار
6) خوش نامی و کارایی تیم مدیریت
بطور کلی از توضیحات فوق الذکر چنان استنباط می شود که شرط تحلیل صحیح و قابل اتکا در روش بنیادی، توجه به همه موارد و عوامل دخیل در وضعیت یک سهم است.به عبارت دیگر می توان گفت هیچ کدام از تکنیک های مرسوم در تحلیل بنیادی به تنهایی خوب یا بد محسوب نمی شوند و همانند سایر روش ها داشتن استراتژی تحلیلی که از مجموعه ای شاخص ها و معیار ها تشکیل شده باشد، بهتر است.
بیشتر بخوانید : سبدگردانی در بازار سهام
تشخیص ارزش واقعی سهام
یکی از تفکرات اولیه و اساسی تحلیلگران بنیادی این است که، قیمت تابلوی سهم، لزوماً نشان دهنده ارزش واقعی آن نیست و ممکن است تفکرات معامله گران و قیمت های موجود چیزی بسیار فراتر و یا کمتر از ارزش ذاتی آن باشد.
بطور مثال شرکت تولیدی X را در نظر بگیرید.آخرین قیمت داد و ستد سهم این شرکت در بازار بورس تهران، 350 تومان می باشد.طبق محاسبات بنیادی، این سهم از ارزش ذاتی 500 تومان برخوردار است.طبق اخبار و اطلاعیه ها این شرکت ظرف یکسال آینده فاز دوم کارخانه را راه اندازی نموده و ظرفیت تولید به 2 برابر افزایش می یابد.در نتیجه پیش بینی می شود با افتتاح این خط تولید، قیمت سهم حداقل تا حوالی ارزش ذاتی رشد کند.مسلم است که، کمتر سرمایه گذاری را می توان یافت که از چنین فرصت سودده بی نظیری چشم پوشی کند.بر همین اساس اکثر فعالان بنیادگرای بازار سهام معتقدند، قیمت در بلند مدت به سمت ارزش واقعی خود گرایش پیدا می کند.
پی به ای چیست و نسبت P/E در بورس چگونه محاسبه میشود؟
P/E نسبت قیمت سهم (price) به درآمد سهم (Earning per share) است. محاسبه نسبت پی به ای یکی از روش‌های رایج ارزش‌گذاری سهام در تحلیل بنیادی است که از طریق آن با تخمین سود خالص شرکتها، ارزندگی سهام بررسی میشود. این نسبت عموما برای شرکت‌های تولیدی و سودده مورد استفاده قرار می‌گیرد. در این مقاله میتوان با نسبت پی به ای و نحوه محاسبه آن آشنا شد.
EPS چیست؟
به سود خالص هر سهم EPS گفته میشود که مخفف عبارت Earning Per Share است. برای محاسبه EPS باید سود خالص یک شرکت را بر تعداد سهام آن تقسیم کرد.
تعداد سهام شرکت/ سود خالص شرکت =EPS
تعداد سهام شرکت در فرمول فوق از تقسیم سرمایه شرکت بر ارزش اسمی هر سهم (1000 ریال) محاسبه میشود.
شرکتها موظف‌اند صورت‌های مالی خود را به‌صورت دوره‌ای در سامانه کدال منتشر کنند. میزان سود شرکتها در صورت سود و زیان آنها گزارش میشود. در ادامه نمونه‌ای از صورت سود و زیان یک شرکت در سامانه کدال نمایش داده شده است.
دو نوع EPS برای ارزش‌گذاری سهام وجود دارد:
EPS گذشته‌نگر (TTM)
EPS گذشته‌نگر به سودی گفته میشود که شرکت در 4 فصل گذشته به دست آورده است. سود خالصی که در صورت مالی سود و زیان گزارش میشود، EPS گذشته‌نگر است. باید توجه داشت در صورت‌های مالی 3 ماهه، شرکتها میزان سود یک فصل خود را گزارش می‌دهند. برای محاسبه EPS گذشته‌نگر باید سود این فصل را با میزان سود 3 فصل گذشته جمع کرد.
EPS آینده‌نگر (Forward)
در محاسبه EPS آینده‌نگر، تحلیلگر با توجه به سود به دست آمده و بررسی عوامل موثر در سود شرکت مانند تورم، نرخ ارز، افزایش حقوق و دستمزد، شرایط اقتصادی ایران و جهان و… سودی که شرکت در یک سال آینده به دست خواهد آورد را پیش‌بینی میکند.
نسبت P/E چیست؟
نسبت قیمت به سود خالص هر سهم یک شرکت را نسبت P/E می‌گویند. قیمت (price) ارزش روز آن سهم است که در سایت www.tsetmc.com وجود دارد. نسبت P/E یکی از مهمترین نسبت‌های مالی است که تحلیلگران و سرمایه‌گذاران برای ارزش‌گذاری سهام از آن استفاده می‌کنند. بطور کلی، نسبت P/E یعنی سرمایه‌گذار حاضر است بابت هر ریال سود شرکت چه میزان پول پرداخت کند. همچنین این نسبت نشان می‌دهد که چند سال زمان لازم است تا سودی معادل پولی که سرمایه‌گذاری شده به دست آید.
برای مثال بانک‌ها در ایران به‌طور میانگین تا 20 درصد سود سالانه پرداخت می‌کنند. یعنی اگر شخصی 10 میلیون تومان در بانک سرمایه‌گذاری کند، در طول یک سال 2 میلیون تومان سود دریافت خواهد کرد. به عبارتی پس از 5 سال شخص به اندازه پولی که سرمایه‌گذاری کرده است (10 میلیون تومان) سود کسب خواهد کرد. در مثال ذکر شده نسبت P/E بانک 5 است.
محاسبه نسبت P/E
میتوان با توجه به انواع EPS ذکر شده برای شرکتها، سهام آنها را از دو روش گذشته‌نگر (TTM) و آینده‌نگر (Forward) تحلیل و ارزش‌گذاری کرد. در ادامه هر یک از این روش‌ها بررسی شده است.
P/E گذشته‌نگر
نسبت P/E گذشته‌نگر یا همان TTM که مخفف (Trailing Twelve Months) است با EPS گذشته‌نگر محاسبه میشود. یعنی این نسبت با تقسیم قیمت روز سهم بر سود خالص هر سهم در 4 فصل گذشته محاسبه میشود.
سود خالص شرکت در 12 ماه گذشته/ قیمت روز سهم= P/E
پی به ای گذشته‌نگر توسط هریک از شرکتها گزارش میشود. همچنین نسبت P/E گذشته‌نگر بصورت لحظه‌ای در سایت www.tsetmc.com نمایش داده میشود. این عدد بیانگر عملکرد شرکت در 4 فصل گذشته است و در قیمت روز سهم لحاظ شده است. در ادامه P/E گذشته‌نگر در این سایت قابل مشاهده است.
در این مثال قیمت پایانی سهم (215،042 ریال) بر EPS سهم (29،591 ریال) تقسیم شده است. EPS گزارش شده در این سامانه همان EPS گذشته‌نگر گزارش شده توسط شرکتها است.
P/E آینده‌نگر
P/E آینده‌نگر (Forward) که به آن پی به ای تحلیلی نیز گفته میشود، با توجه به سود پیش‌بینی شده منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ شرکت برای 12 ماه آینده، محاسبه میشود. معمولا برخی شرکتها میزان فروش و سودسازی خود در یک سال آینده را به‌صورت سالیانه در گزارش تفسیری یا گزارش هیئت‌مدیره خود تخمین و منتشر می‌کنند. اما باید توجه داشت که این پیش‌بینی در طول سال دستخوش تغییراتی از قبیل نرخ‌های جهانی، نرخ فروش، نرخ ارز و… خواهد شد که در سود پیش‌بینی شده توسط شرکت لحاظ نمی‌شود.
مقایسه P/E گذشته‌نگر و آینده‌نگر
برخی از سرمایه‌گذاران از P/E گذشته‌نگر استفاده می‌کنند. زیرا این عدد با فرض اینکه شرکتها درآمد خود را به‌طور دقیق گزارش کرده باشند عددی قابل اعتماد است. این افراد معمولا معتقدند برآورد درآمد تحلیلگران برای آینده یک شرکت ممکن است صحیح و مطمئن نباشد.
از طرفی افراد برای کسب سود در آینده نسبت به خرید سهام اقدام می‌کنند. بنابراین چیزی که برای سرمایه‌گذار اهمیت دارد میزان سودسازی شرکت در آینده است. قیمت کنونی سهام باتوجه به گذشته شرکت مشخص شده است یا به عبارتی EPS گذشته‌نگر تاثیر خود را بر قیمت سهام گذاشته است. بنابراین سرمایه‌گذاران باید پول خود را براساس میزان سودسازی آینده شرکت سرمایه‌گذاری کنند و آنچه برای سرمایه‌گذار دارای ارزش است، EPS آینده‌نگر شرکت است.
نسبت P/E گروه
سرمایه‌گذاران و تحلیلگران برای تعیین ارزش نسبی سهام از طریق نسبت P/E، شرکت‌های یک صنعت را در مقایسه با یکدیگر ارزش‌گذاری می‌کنند. برای هر صنعت P/E گروه محاسبه میشود. این نسبت در سایت www.tsetmc.com در قسمت دیده‌بان بازار گزارش میشود. P/E هر صنعت میانگینی از پی‌به‌ای‌های شرکت‌های حاضر در آن صنعت است. P/E میانگین محاسبه شده شرکتها نیز گذشته‌نگر است. در این روش باید توجه داشت که P/E یک شرکت از یک گروه با P/E گروه دیگر سنجیده نشود.همچنین میتوان یک شرکت را در برابر سوابق تاریخی خود مورد تحلیل و مقایسه قرار داد. در ادامه به بررسی ارزش‌گذاری به این روش پرداخته شده است.
ارزش‌گذاری به روش P/E
برای ارزش‌گذاری به روش P/E، میتوان یک شرکت را در گروه خود سنجید و قیمت آن را پیش‌بینی کرد. برای مثال نسبت P/E در یک صنعت که شرکتها از نظر حاشیه سود، فروش، ارزش بازار و… مشابه هستند 6 محاسبه شده است. یعنی در این صنعت افراد به ازای هر واحد سود به‌طور میانگین 6 واحد پول پرداخت می‌کنند. پس P/E پایین‌تر منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ از این عدد میتواند به این معنی باشد که این شرکت با قیمتی پایین‌تر از ارزش ذاتی خود معامله میشود و میتوان انتظار داشت قیمت این سهم رشد داشته باشد. باید توجه داشت که میانگین P/E هر صنعت مانند پی به ای شرکتها نیز میتواند با گذر زمان تغییر کند. در این روش P/E بالاتر از پی به ای صنعت نیز میتواند نشانگر بالا بودن قیمت یک سهم باشد.پس میتوان انتظار داشت با گذر زمان قیمت سهم کاهش یابد.
- نکته‌ای که در این روش ارزش‌گذاری مقایسه‌ای باید به آن توجه داشت این است که در یک صنعت شرکت‌هایی در یک گروه مقایسه‌ای قرار بگیرند که از لحاظ سایز، تکنولوژی، کیفیت محصول و… تاحدودی مشابه باشند. زیرا ممکن است اگر شرکتی در یک صنعت دارای تکنولوژی به‌روزتر یا برند معتبرتری نسبت به سایر شرکت‌های موجود در آن صنعت باشد، بازار پی به ای بالاتری نسبت به پی به ای متوسط صنعت به آن شرکت اختصاص دهد.
نکات ارزش‌گذاری با نسبت P/E
گاهی برای شرکت‌هایی با P/E بالا گفته میشود که این شرکتها رشدی هستند. اکنون این سوال مطرح است که شرکت رشدی چه شرکتی است و چرا P/E بالایی دارد؟
در برخی تقسیم‌بندی‌ها شرکتها به دو گروه رشدی و ارزشی تقسیم می‌شوند. شرکت ارزشی به شرکتی گفته میشود که به ثبات رسیده و بالغ شده است. این شرکتها امکان رشد بیشتری ندارند و شرایط باثباتی از لحاظ میزان تولید، فروش، حاشیه سود و… دارند. شرکت رشدی به شرکتی گفته میشود که در چرخه عمر خود هنوز به بلوغ نرسیده است و امکان رشد قابل‌توجهی برای آن وجود دارد. رشد این شرکتها میتواند در میزان تولید، مبلغ فروش و یا دیگر عواملی باشد که در نهایت باعث رشد سودآوری آنها شود. شرکت‌های صنعت دارو و IT عمدتا در گروه شرکت‌های رشدی قرار دارند. شرکت‌های رشدی ممکن است در ابتدا سود نداشته باشند یا سود آنها بسیار اندک باشد؛ با گذشت زمان و انتظار سوددسازی بالای این شرکتها در آینده، قیمت سهام آنها به مرور رشد خواهد کرد.
در محاسبات انجام شده با پایین بودن مخرج این کسر یعنی سود خالص به ازای هر سهم و رشد قیمت روز سهام آن (صورت مخرج)، نسبت P/E این شرکتها افزایش پیدا خواهد کرد. به‌عبارتی میتوان گفت P/E بالا برای شرکت‌های رشدی یعنی افراد پول بیشتری برای خرید این سهم پرداخت می‌کنند و انتظار سوددهی بیشتری از آینده این شرکت دارند.
نکته‌ی دیگری که باید در خصوص ارزش‌گذاری به روش P/E به آن توجه کرد این است که اگر P/E یک شرکت ارزشی در مدت طولانی پایین باشد و رشد نکند میتواند نشان‌دهنده کاهش سودآوری آن در سال‌های آینده باشد. بنابراین افراد فعال در بازار سرمایه حاضر نیستند سهام این شرکت را با قیمت بالاتری خریداری کنند.
اهمیت ارزش‌گذاری به روش نسبت P/E فوروارد و TTM
همانطور که گفته شد آنچه برای سرمایه‌گذار ارزش دارد میزان سودسازی شرکتها در آینده، یعنی همان پی به ای فوروارد است. پس محاسبه دقیق P/E فوروارد اهمیت زیادی در تحلیل شرکتها دارد. از طرفی محاسبه این نسبت به عوامل زیادی مانند میزان نرخ تورم، عوامل موثر در صنعت آن شرکت و موارد بسیار دیگر بستگی دارد.
با توجه به اینکه محاسبه این نسبت برای تحلیل بنیادی تمام شرکتها به دانش و زمان زیادی نیاز دارد، افراد بسیاری از پی به ای TTM برای تحلیل شرکتها استفاده می‌کنند.
تیمی از متخصصین در انیگما P/E تحلیل بنیادی تمامی شرکت‌های تولیدی را انجام داده‌اند و با محاسبه سود سهم این شرکتها، پی ای فوروارد هر یک از آنها را محاسبه و در اختیار کاربران قرار داده‌اند. در ادامه نمودار مقایسه‌ای پی به ای فوروارد کلیه شرکت‌های تولیدی و پی ای TTM آنها قابل مشاهده است.
همانطور که در این نمودار مشخص است در حال حاضر پی به ای TTM و پی به ای فوروارد به یکدیگر همگرا شده‌اند. این موضوع نشان‌دهنده تعدیل انتظارات و رسیدن به تعادل در بازار است.
دلیل وجود حباب مسکن در اقتصاد ایران چیست؟
بازار مسکن یکی از مهمترین بازارهای سرمایه‌ای به شمار می‌رود که تحولات آن نقش مهمی در اقتصادهای ملی و جهانی دارد و دائم با نوسانات سوداگرانه مواجه است، اما ماهیت آن با نوسانات ذاتی قیمت‌ها در بازارهای مالی متفاوت است زیرا صعود و سقوط قیمت‌ها در آن عظیم، غیرقابل کنترل و در حقیقت حباب‌گونه است.
به گزارش خبرنگار ایمنا و بر اساس چکیده یک مقاله، بازار مسکن یکی از مهمترین بازارهای سرمایه‌ای و مالی است که تحولات آن همواره نقش اساسی در اقتصادهای ملی و جهانی داشته و دائم با نوسانات سوداگرانه مواجه بوده است که ماهیت آن با نوسانات ذاتی قیمت‌ها در بازارهای مالی متفاوت است زیرا صعود و سقوط قیمت‌ها در آن بسیار عظیم و غیرقابل کنترل و در حقیقت حباب‌گونه است؛ از جمله مهمترین عوامل برون‌زایی که به طور مستقیم و غیرمستقیم باعث شکل‌گیری این پدیده میشود سیاست‌های پولی است.
امروزه با رشد روز افزون بازارهای مالی تغییرات این بازارها توانسته است تأثیرات شگرفی بر اقتصاد کشورها بگذارد، از این‌رو دستیابی به رشد مداوم اقتصادی نیازمند تجهیز و تخصیص بهینه منابع در سطح اقتصاد ملی بوده است و تحقق این مهم بدون کمک بازارهای مالی به آسانی امکان‌پذیر نخواهد بود زیرا رکود و رونق بازارهای مالی میتواند نه تنها اقتصاد ملی و اقتصاد جهانی را نیز تحت تأثیر قرار دهد و از سوی دیگر نه تنها دستیابی به رشد اقتصادی مستلزم گسترش بازارهای مالی است بلکه رشد اقتصادی نیز پیش‌نیاز توسعه این بازارها به شمار می‌رود.
اساساً بازارهای مالی به علت شفافیت اطلاعات، وجود سفته‌بازان و سرمایه‌گذاران با تصمیمات متفاوت و همچنین داشتن حافظه بلندمدت همواره دارای رفتار پیچیده و تلاطم‌های بسیاری است که این ویژگی‌ها مدیریت و کنترل آنها را سخت‌تر میکند وقوع بحران‌های مالی مختلف از جمله بحران مالی ۲۰۰۸ گواه بر این امر است. همچنین بازارهای مالی که در پی جذب مازاد وجوه و سرمایه‌های سایر بخش‌های اقتصادی به منظور ایجاد منافع بیشتر برای صاحبان آنها است به دو دسته بازارهای سرمایه و پول تقسیم میشود. بازار مسکن یکی از مهمترین بازارهای سرمایه و مالی است که تحولات آن همواره نقش اساسی بر اقتصادهای ملی و جهانی داشته است.
بازار دائم با نوسانات سوداگرانه مواجه بوده که ماهیت آن با نوسانات ذاتی قیمت‌ها در بازارهای مالی متفاوت است زیرا صعود و سقوط قیمت‌ها در آن بسیار عظیم و غیرقابل کنترل است. بر پایه مفاهیم تئوریک، تغییرات قیمت یک دارایی متأثر از دو دسته عوامل است. نخست عوامل بنیادی و دیگر عوامل غیربنیادی ؛ به این ترتیب ارزش مسکن و سهم آن منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ در تولید ناخالص ملی از یک سو و همچنین عملکرد ضعیف و کارایی پایین سایر بازارهای مالی نظیر بازارهای سهام ارز و طلا در جذب نقدینگی سرمایه‌گذاران از سوی دیگر باعث افزایش حباب قیمت مسکن شده است.
حباب قیمت مسکن ریشه در سیاست‌های پولی دارد
عوامل متعددی از جمله استمرار نرخ‌های سود بانکی پایین در مقایسه با تورم برای مدت طولانی، رشد وام‌های رهنی پرخطر و افزایش حجم نقدینگی در سیستم‌های مالی سبب افزایش قیمت مسکن طی سال‌های اخیر شده است. بررسی و تجزیه و تحلیل عوامل ایجاد کننده حباب قیمت مسکن در ایران مبین آن است که مجموعه عوامل مذکور به طور مستقیم یا غیرمستقیم ریشه در سیاست‌های پولی داشته است و همچنین شکل‌گیری حباب در هر یک از بخش‌های بازار مالی ارتباط تنگاتنگی با مقوله تورم دارد به علاوه پولی بودن ماهیت تورم در اقتصاد ایران در مطالعات متعددی مورد تأیید قرار گرفته است.
در تاریخ بازارهای مالی، بازار مسکن همواره با نوسانات فراوانی همراه بوده که از حالت عادی خود خارج شده و حالت حباب‌گونه داشته است و این امر ضربات جبران‌ناپذیری بر این بازار وارد میکند. در مجموع منظور از حباب قیمت مسکن انحراف قیمت آن از قیمت بنیادی بازار بوده است که از انتظارات غیرواقعی افزایش قیمت‌های آینده نشئت گرفته و به طور کلی منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ تعاریف مختلفی از حباب قیمت مسکن ارائه شده است.
در تعریف نخست حباب را به طور ساده میتوان افزایش شدید و پیوسته در قیمت یک دارایی یا مجموعه‌ای از دارایی‌ها برشمرد، به‌طوری‌که افزایش اولیه در قیمت آنها ناشی از انتظارات تورمی سفته‌بازان در مقابل لذت ناشی از استفاده آن کالا بوده است. این افزایش قیمت‌ها در بیشتر موارد با انتظارات معکوس و کاهش شدید قیمت‌ها همراه بوده است. در تعریف دوم پدیده حباب قیمت مسکن هنگامی اتفاق می‌افتد که قیمت کنونی مسکن به علت انتظارات مردم از افزایش قیمت آینده این کالا در سطح بالایی باشد و در تعریف سوم رشد سریع قیمت مسکن تا منظور از تحلیل بنیادی در بورس چیست؟ حدی که امکان استمرار آن به دلیل کوچک شدن سهم درآمد خانوار به قیمت مسکن و همچنین انحراف نسبت به قیمت مسکن و اجاره‌بها از مسیر ثابت بلندمدت خود قابل تصور نباشد.
نتیجه‌گیری
بازارهای مالی به علت شفافیت اطلاعات وجود سفته‌بازان و سرمایه‌گذاران با تصمیمات متفاوت و همچنین داشتن حافظه بلندمدت همواره دارای رفتاری پیچیده و تراکم‌های بسیاری هستند که این ویژگی‌ها مدیریت و کنترل آنها را سخت‌تر میکند.
وقوع بحران‌های مالی مختلف از جمله بحران مالی ۲۰۰۸ گواهی بر این امر است. بازار مسکن یکی از مهمترین بازارهای سرمایه و مالی است که تحولات آن همواره نقشی اساسی در اقتصادهای ملی و جهانی داشته است، این بازار دائماً با نوسانات سوداگرانه مواجه بوده است که ماهیت آن با نوسانات ذاتی قیمت‌ها در بازارهای مالی متفاوت است زیرا صعود و سقوط قیمت‌ها در ایران بسیار عظیم و غیر قابل کنترل است.
به طور کلی انحراف قیمتی یک کالا از قیمت تعادلی بلندمدت آن را حباب می‌گویند؛ هنگامی که قیمت یک کالا یا خدمت با قیمت انتظاری آن در آینده تفاوت داشته باشد موضوع حباب مطرح میشود و حباب‌ها می‌توانند به صورت مثبت، صفر و منفی وجود داشته باشد.
اگرچه ممکن است که حباب‌ها در بازار کالاهای مختلف مانند بازار نفت به وجود آید اما عمدتاً در بازارهای دارایی مانند بازار سهام طلا و مسکن شکل می‌گیرد. اساساً عوامل متعددی منجر به شکل‌گیری حباب قیمت مسکن میشود که به طور کلی میتوان آنها را به دو گروه درون‌زا و برون‌زا تقسیم کرد. عوامل برون‌زا نیز به سه گروه متغیرهای مؤثر مالی متغیرهای مؤثر پولی و همچنین متغیرهای دیگری از جمله درآمدهای نفتی تورم و بحران‌ها دسته‌بندی میشود.
از جمله مهمترین عواملی که به طور مستقیم یا غیرمستقیم موجب شکل‌گیری این پدیده میشود سیاست‌های پولی است. اقتصاددانان کانال‌هایی اثرگذار سیاست‌های پولی بر تصمیم‌گیری مصرف سرمایه‌گذاری و قیمت دارایی را مورد بررسی قرار داده و بین دو منبع اصلی کانال پولی و کانال اعتباری تمایز قائل شده‌اند.
